Sky（原 Maker）原生代币 SKY 在治理提案执行后上涨近 10%。这次调整直指代币供给：协议放慢了质押奖励带来的新币释放速度，同时继续推进大规模回购，市场可流通筹码被压缩。
这项治理提案于 2 月 27 ���通过，并在 3 月 2 日执行。内容覆盖 Sky Protocol 多项参数，包括质押奖励调整，以及围绕 USDS 稳定币扩展信贷基础设施，目的是把协议的借贷体系继续铺开。
未来180天质押排放降至约8.38亿枚
市场最关注的改动之一，是 SKY 质押排放的“正常化”处理。根据提案，未来 180 天的分发规模约为 8.3818 亿枚 SKY，较此前计划减少约 1.6182 亿枚。对治理代币来说，排放下降通常意味着稀释压力减轻，这也是交易者盯得很紧的指标。
除了减排放，Sky 还在通过自动回购持续从市场买入代币。协议仪表盘数据显示，系统迄今已投入约 1.145 亿美元，累计回购约 18.3 亿枚 SKY。这些回购资金来自 USDS，执行方式不是一次性大单，而是在一天内分散成交，单笔通常约 1 万美元。
回购与高质押率叠加，流通供给继续收缩
按照协议披露的数据，当前回购机制每天大约从流通中移除 360 万枚 SKY。减排放与持续回购叠加后，SKY 的有效供给变得更紧。协议数据还显示，约 67% 的 SKY 目前处于质押状态，真正留在二级市场活跃流通的部分更少。
治理提案还批准接入新的信贷基础设施，以扩大 USDS 生态相关的信用市场。方案中新增了两名“Launch Agents”，负责帮助部署信贷能力，并管理与 USDS 稳定币系统相连的流动性基础设施。
DeFi项目开始转向低排放加回购模型
Sky 的调整也反映出加密市场里一类更常见的变化：越来越多协议开始采用“回购 + 低排放”的代币模型，替代早期 DeFi 常见的高通胀激励。此前，不少协议靠大量增发代币吸引流动性提供者、交易者和治理参与者，网络冷启动速度很快，但接币一方持续卖出奖励，也会给市场带来长期抛压。