Solana基金会机构增长主管Nick Ducoff在近期TheStreet圆桌讨论中表示，Solana正逐步实现“链上纳斯达克”的愿景，成为互联网资本市场的新家园。他指出，代币化股票的竞争已不再是理论，而是由真实发行方和数百亿美元潜在流动性驱动的多赛道竞赛。Solana凭借其高性能区块链，能够支持当前所有主流代币化股票模式，这构成了显著的结构性优势。
四种代币化股票模式详解
Ducoff在讨论中详细拆解了四种不同的代币化股票方法，每种均有其独特的权衡。
第一种是数字孪生模型，由Ondo Finance开创。该模型通过代币代表基础资产的份额：发行人购买股票并托管，通过报价请求系统进行定价。交易时间为周日晚至周五晚，即24/5模式。这种模式确保了代币与实物股票的清晰对应，但交易时间受限。
第二种是24/7模型，以Kraken的xStocks为代表。这类代币化股票全天候交易，使用自动化做市商（AMM）实现去中心化定价。但Ducoff指出，其代价可能是“点差更大”，因为无法直接从市场获取报价。这种折衷在提供连续交易便利的同时，牺牲了部分流动性深度。
第三种是直接转让代理模型，由SuperState通过其Opening Bell平台推动。Exodus、Forward Industries和Galaxy等公司直接作为记录发行人。Ducoff强调：“你能确保获得与通过经纪账户购买完全相同的股票。”这一区别对于合规性和合法性具有实质性意义。
第四种是最新出现的DTCC权利模型。美国证券结算的基石——存管信托与清算公司（DTCC）保留基础证券的托管权，但允许持有人将其用作链上抵押品。该模型在保留传统托管架构的同时，赋予了资产在链上的金融灵活性。
Solana的赌注：包容性基础设施
Ducoff并未明确预测哪一模型最终胜出，但他强调Solana可支持全部四种模式。“我不确定哪种模式最终会在市场获胜，但Solana支持所有这些模式。”这一结构性优势至关重要：如果代币化股票走向主流——当前势头表明确实如此——Solana的基础设施可能处于整个生态的核心位置。
代币化股票市场正以惊人速度增长。根据行业数据，已有超过数百亿美元的传统资产被代币化，包括股票、债券和房地产。Solana通过其快速且低成本的交易网络，为这些资产的链上交易提供了可行性基础。例如，Ondo Finance和SuperState等项目均基于Solana开发，验证了其兼容性。
市场影响与挑战
Ducoff的言论折射出加密行业对真实世界资产（RWA）代币化的热情。若Solana最终成为“链上纳斯达克”，将彻底改变传统证券的发行、交易和结算方式，实现24/7全球股票市场。然而，监管清晰度和流动性深度仍是开放性问题。美国证券交易委员会（SEC）对代币化股票的分类与监管框架尚未完善，可能制约大规模采用。
尽管如此，代币化股票的基础设施正积极建设，且建立在加密轨道上。Solana在吞吐量和成本上的优势使其成为这一赛道的领先候选者。分析师认为，随着机构资金入场和合规解决方案成熟，Solana有望捕获显著的市场份额。Ducoff的论断不仅是对技术潜力的背书，更是对加密金融与传统金融融合趋势的预言。
最终，代币化股票的竞赛不仅是模型之争，更是底层公链之争。Solana凭借其高性能和灵活架构，正试图成为连接传统资本与去中心化金融的枢纽。正如Ducoff所言，Solana的愿景——“成为链上纳斯达克”——正越来越接近现实。