纳斯达克上市的Forward Industries正面临加密货币价格下跌带来的巨大压力。这家以持有最大公开交易Solana金库闻名的公司，在SOL跌至85美元附近后，披露了巨额未实现损失。资产缩水同样拖累FWDI股价，目前交易价仅约5美元。
持仓成本232美元，浮亏逼近10亿美元
Forward Industries目前持有近700万枚SOL，超过其后三家公开竞争对手的持仓总和。根据披露，这些代币的平均购入成本约为232美元。按当前市价计算，SOL仓位价值约6亿美元，对应未实现损失接近10亿美元。与此同时，FWDI股价从去年高点40美元跌至5美元附近，跌幅约87%。不过，这一跌幅反映的是数字资产金库公司普遍面临的压力——随着加密货���价格回落，资产负债表规模急剧萎缩。
零债务结构下灵活应对比同行
数字资产金库公司的商业模式天然将加密货币敞口集中在资产负债表上。价格下跌时，资产价值下降的同时杠杆指标恶化。此前已有多家公司被迫出售持仓以偿还债务、满足流动性需求。但Forward Industries并未报告因偿债而强制抛售的情况。公司首席投资官Ryan Navi向CoinDesk表示，企业没有任何债务，完全无杠杆。这种结构让公司在同行削减敞口时保留了灵活性。他补充说，规模和资产负债表实力为市场压力时期创造了操作空间。
质押收益与LST策略拓展收入来源
Forward Industries将持有的SOL进行质押，获得约6%至7%的年化收益。此外，公司与Sanctum合作发行了流动性质押代币fwdSOL。该代币在获得质押奖励的同时，仍可在DeFi平台中使用。Navi透露，在Kamino协议上，Forward可以以低于质押收益率的利率借入fwdSOL。2025年，公司通过一次公开股权私募（PIPE）融资约16.5亿美元，Galaxy Digital、Jump Crypto和Multicoin Capital领投。以此为基础，Forward成为公开市场上最大的Solana金库公司。
管理层变动：Samani卸任但留任主席
Multicoin Capital联合创始人Kyle Samani近期卸任董事总经理一职，但仍担任Forward Industries董事长。他使用FWDI股份和权证退出Multicoin Master Fund，代替现金支付。Navi于去年12月从KKR和ParaFi Capital加入Forward，他表示整个金库行业的股权估值仍显错位。当估值低于净资产价值时，资本部署可以更具增值性。