据 Cryptobriefing 报道，纳斯达克上市公司 Solmate（原名 Brera Holdings）在完成 3 亿美元融资并转型为 Solana 财库公司后，股价已暴跌逾 98%。这家曾获 ARK Invest、Pulsar Group、RockawayX 及 Solana Foundation 等机构投资的企业，目前持有约 200 万枚 SOL，但 SOL 在过去一年中下跌约 50%，导致公司资产净值大幅缩水。
公司转型与融资背景
Solmate 前身 Brera Holdings 是一家传统金融领域公司，2024 年完成 3 亿美元融资后正式转型为专注于 Solana 生态的财库管理公司。公司宣称将利用资金购买和持有 SOL，并参与链上质押与 DeFi 策略。然而，融资完成后市场对其估值逻辑发生根本改变：投资者不再根据传统金融业务定价，而是将其视为一个高杠杆的 SOL 资产持有实体。
股价暴跌核心原因
股价暴跌的直接导火索有三：一是 SOL 自身价格在一年内腰斩，从高点约 200 美元跌至 100 美元以下，导致公司 200 万 SOL 持仓市值从约 4 亿美元降至不足 2 亿美元；二是 3 亿美元融资成本极高，公司以可转换债券和股权形式获得资金，利息与稀释压力叠加；三是市场对公司治理能力产生质疑，尤其当最大股东提起诉讼后，恐慌情绪蔓延。目前公司股价已从融资后高点跌去 98%，总市值不足 3000 万美元。
诉讼与治理风波
此前 Solmate 最大股东已向法院起诉董事会，指控其存在信披违规和自我交易行为。诉讼文件指出，公司在披露 SOL 持仓风险时存在重大遗漏，且部分融资资金被用于向关联方购买资产，涉嫌利益输送。该诉讼进一步打击了市场信心，目前公司股价仍处于下行通道，能否通过增持 SOL 或调整策略挽回颓势尚不明朗。
对 Solana 生态的启示
Solmate 的案例为 Solana 生态中的财库公司敲响警钟：高度集中持有单一资产的财务模型风险极高，一旦底层代币价格下跌，公司将面临资产缩水与融资断裂的双重压力。此外，此类公司的估值锚点应从“持有多少代币”转向“如何通过主动管理创造可持续收益”。市场参与者需密切关注 Solmate 后续动向，包括其是否会被迫清算 SOL 持仓或寻求新一轮救助融资。