SpaceX财报：Starlink成唯一盈利支柱，AI部门年亏140亿美元拖累整体

近日，SpaceX的财务数据首次详细披露，揭示了这家太空科技巨头的冰火两重天：卫星互联网业务Starlink成为唯一的盈利引擎，而AI相关业务则深陷巨额亏损。这份财报引发了市场对SpaceX未来估值和IPO前景的激烈讨论。

Starlink：营收与利润双增长

数据显示，Starlink去年实现营收114亿美元，同比增长50%，调整后EBITDA达到72亿美元，利润率高达63%。凭借低轨道卫星星座的优势，Starlink已为全球数百万用户提供宽带服务，并产生约30亿美元的自由现金流，成为SpaceX内部当之无愧的“现金牛”。

AI部门：亏损超OpenAI与Anthropic之和

与Starlink的亮眼表现形成鲜明对比的是SpaceX的AI部门（包括xAI等业务）。该部门全年亏损接近140亿美元，超过了人工智能领域两大明星公司OpenAI和Anthropic的年度烧钱总和。火箭发射业务同样表现不佳，尽管贡献了41亿美元营收，但自由现金流为负约30亿美元。整体来看，SpaceX去年资本支出高达207亿美元，超过总营收，导致公司整体自由现金流为-140亿美元。

估值1.25万亿美元，6月IPO备受期待

尽管财务状况存在结构性失衡，但SpaceX的估值依然高达1.25万亿美元，并计划于今年6月上市。这将是继特斯拉之后最受瞩目的科技公司IPO，有望成为史上最大规模IPO。市场关注的核心在于：Starlink的强劲增长能否持续对冲AI及其他业务的巨大亏损？投资者能否接受一个“靠卫星养火箭和AI”的商业模式？