SpaceX在纳斯达克上市首日盘中最高上涨至173.22 美元，较135 美元的IPO定价明显走高，推动公司市值站上2 万亿美元，也把代币化股票交易推到加密市场焦点位置。此次IPO募资约750 亿美元，按上市时计算公司估值约为1.77 万亿美元，随后总市值继续抬升。
这场发行在传统市场创下纪录，认购需求同样强劲。报道称，开盘前订单规模已超过3500 亿美元。随着SpaceX跻身美国市值最高公司之列，加密交易者很快把目光转向链上相关产品，寻求股票之外的替代敞口。
链上SpaceX敞口迅速升温
在加密市场，代币化股票、合成资产和衍生品几乎同步升温。此前报道显示，Backpack Securities与Sunrise推出了基于Solana的SPCX，该代币由底层SpaceX股票支持，符合条件的用户可将其转换为实际股票。Binance Wallet围绕SpaceX相关活动吸引了约5.57 亿美元认购资金，发售指示价格为135 USDC，费用另计。
热度也蔓延到合约市场。Hyperliquid的合成SPCX永续合约在上市前后成为讨论度最高的相关产品之一，其隐含估值一度高于IPO价格。同期，HYPE期货未平仓合约增至25.6 亿美元，令Hyperliquid在期货未平仓规模上超过XRP。
另一边，Velvet因推广其SPCX市场中的合成SpaceX敞口，成为这轮叙事中的直接受益者之一。其代币在过去一周上涨超过1400%。预测市场也没有缺席。Polymarket上一份追踪SpaceX收盘市值的合约显示，交易者给出约78%的概率，认为其首个交易日收盘市值会落在2 万亿至 2.5 万亿美元区间。
资金分流担忧未在币市兑现
在SpaceX上市前，一些市场人士曾担心这场史上最大IPO会从数字资产市场抽走流动性。GSR场外交易全球主管Spencer Hallarn对路透表示：“这场IPO需要找到750亿美元资金，而这些钱总得来自某个地方。”INDIGO首席执行官Thomas Puech也对路透称，SpaceX可能吸走数字资产资金，因为两类市场争夺的是同一批风险资本；在他看来，人工智能投资对许多偏成长的投资者更具吸引力。
但从盘面看，广泛的流动性流出并未出现。当天全球加密货币总市值上涨1.7%至2.26 万亿美元。比特币上涨约2%，以太坊上涨1.8%，XRP上涨2.2%，Solana上涨3.5%。稳定币也基本保持平稳，USDT市值约1868 亿美元，USDC约748 亿美元，两者都维持在接近1美元锚定水平。
估值分歧仍在，市场先交易“代币化股票”主题
尽管首日表现强势，SpaceX估值仍有明显分歧。Morningstar分析师给出的公允价值约为63 美元/股，远低于IPO价格；也有偏乐观的预测认为股价可能升向190 美元。美国参议员Elizabeth Warren还敦促SEC推迟此次发行，称其带来“前所未有的投资者保护和市场完整性威胁”，并质疑公司的估值、治理结构以及数十亿美元亏损情况。
对加密市场来说，更关键的变化不一定是SpaceX股票本身，而是围绕其上市形成的新交易流。代币化股票、合成股份和预测市场��同一事件中集中放量，说明这类产品正在成为数字资产市场承接传统权益叙事的重要通道。随着SpaceX期权预计于下周开始交易，市场也在观察这波代币化股票热度能否延续到后续潜在上市项目，例如OpenAI和Anthropic。