上周五，SpaceX 上市首日最终以 160.95 美元收盘，市值定格在 2.1 万亿美元。虽然 SpaceX 仍创下美股最大 IPO 的历史纪录，但与上市前铺垫出的情绪相比，首日表现没有满足全部预期。研究机构 CFRA 甚至直接将 SPCX 归为“卖出”评级，围绕马斯克“火星故事”的资本叙事，在首秀当天并未完全转化为股价涨幅。
周一反弹改写首秀后的定价
进入本周一，美股开盘后的 SPCX 走势扭转了首日后的担忧。据 Gate 美股行情，SPCX 开盘后一路上涨，最终以 192.5 美元收盘，涨幅达到 19.6%，并且收盘价就是当日最高价。按这一价格计算，SpaceX 市值升至 2.519 万亿美元，成为全球市值第 8 大公司。与此同时，Hyperliquid 数据显示，SPCX 盘前价格已涨至 214 美元上方，原文判断美股周二开盘后 SPCX 大概率延续周一涨势，市值一举超越排名第 7 的亚马逊。
宏观层面，美伊双方达成谅解协议被视为美股市场的重要利好。6 月 15 日，特朗普宣布与伊朗协议达成，霍尔木兹海峡将开放。与过去多次单方面表态不同，这次协议达成也得到伊朗方面承认。伊朗外交部副部长加里巴巴迪同日表示，美伊谅解备忘录文本已最终敲定，将于本周五，即 6 月 19 日，在瑞士正式签署。
协议还得到伊朗总统的二次确认。美国副总统万斯表示，美伊达成的协议已于周末通过电子方式完成签署，说明协议条款已生效，双方再撕毁协议的空间被原文描述为不大。相关消息发酵后，美股开盘整体上涨，道指收涨 0.92%，标普 500 指数收涨 1.65%，纳指收涨 3.07%。摩根士丹利认为，美伊双方达成长期协议后，油价回落将缓解通胀压力，美股正从“独头行情”转向更健康的全面上涨，上涨动能不再局限于科技板块，而是逐步向更广泛的周期性行业扩散。
散户集中买入与绿鞋机制放大供需张力
从市场情绪看，SpaceX 仍是散户资金追捧最集中的个股。据 Vanda Track 数据，6 月 16 日美国当地时间，SpaceX 单日获得约 9380 万美元散户净买入，占当日全美个股散户净流入总额约 73%。这意味着，几乎每流入美股市场的 4 美元散户增量资金中，就有约 3 美元流向 SpaceX。
在 SPCX 市场需求旺盛的情况下，SpaceX 承销商行使了 IPO 中的超额配售权，也就是绿鞋机制，额外购买 8333 万股股票，使 IPO 股票发行总量变为 638,888,888 股 A 类普通股，并把此次发行的总融资规模增至 857 亿美元。原文称，这一规模超过了有记录以来几乎所有科技公司 IPO 的超额配售安排。
即便增加了超额配售，据报道，在这次 SpaceX 的 IPO 申购中，美国大部分合格散户投资者也只分到约一股。低流通盘造成的极度供不应求，让散户投资者集中买盘能够显著拉升股价。财经媒体 zerohedge 于 6 月 16 日发文称，待 SPCX 期权上市交易后，其股价可能因伽马挤压效应涨到 400 美元，并超过英伟达。
期权交易叙事与机构观点汇聚
伽马挤压本质上是一种由期权做市商被迫追涨买入股票引发的上涨螺旋。SpaceX 的流通盘极低，为 4.2%，散户买入热情又处于高位。还未配置 SPCX 正股的散户投资者，可能转向购买价格相对便宜的看涨合约；如果大量资金买入看涨期权，做市商为对冲风险会被迫持续买入 SPCX 现货，进而推动股价上涨并形成正反馈循环。2021 年 GameStop（GME）的暴涨，被原文列为这一效应的经典案例之一。
机构和知名投资人的表态也在重塑 SPCX 的定价叙事。6 月 15 日美股开盘前，投行 Oppenheimer 的分析师 Timothy Horan 首次对 SpaceX 进行评级，给予“跑赢大盘”评级，并把短期目标价定为 190 美元。周一美股收盘时，SPCX 报 192.5 美元，已与 Oppenheimer 的目标价基本相符。
6 月 14 日，知名企业家、XPRIZE 创始人、早期 SpaceX 投资者 Peter H. Diamandis 发文称，SpaceX 是“轨道上的铁路”，将开启人类多行星文明，就像 19 世纪铁路开启美国西部一样创造巨大财富。他还预测，未来一年内 SpaceX 将和 Tesla 合并，成为首个 100 万亿美元公司。Peter H. Diamandis 表示，过去十年，每当他从其他交易中释放出资金时，都会把这些资金投入比特币；但现在只要有闲置资金，就会投资 SpaceX。他也提到，当被锁定的股东能够出售股份、部分股东套现离场时，股价会有所下跌，但自己投资 SpaceX 不是为了追求季度股价上涨，而是为了推动地外经济发展。6 月 16 日，硅谷投资人 Brad Gerstner 在最新一期 BG2 播客中将 SpaceX 描述为机构投资者必买必持的资产，理由是这家公司同时站在太空经济和人工智能算力扩张两条主线上。