根据DeFiLlama数据，稳定币市场总市值首次突破3000亿美元大关。其中，Tether（USDT）以1762.5亿美元的市值占据58.44%的市场份额，排名第一；Circle发行的USDC紧随其后，市值超过740亿美元；Ethena的收益型稳定币USDe以148.3亿美元的规模位列第三。
双寡头地位动摇
尽管增长强劲，但自2024年10月以来，USDT和USDC合计市场份额已下跌超过5%。从2024年3月的91.6%降至目前的83.6%，反映出稳定币市场格局正在发生深刻变化。行业分析师Nic Carter将此现象称为“稳定币双寡头时代的终结”。他指出，收益型稳定币的兴起以及监管准入新渠道的出现，使得银行能够进入该市场，加剧了竞争。
Carter认为，随着收益率成为重要竞争因素，即使是排名第三以外的稳定币发行商也可以通过提供更高回报来吸引流动性。他还强调，美国的《GENIUS法案》为金融机构发行自有稳定币打开了大门。在他看来，没有任何一家银行能单独与Tether竞争，但银行联合体是可行的前进道路。他预测，由银行集团背书的稳定币未来几年可能成为最具竞争力的参与者。
银行巨头竞相入局
大型银行已开始积极布局。摩根大通与花旗集团近日宣布成立合资企业，共同开发稳定币。在欧洲，荷兰国际集团（ING）联合意大利联合信贷银行（UniCredit）等七家银行，正在开发一种符合MiCA监管要求的欧元稳定币，该联盟计划于2026年正式推出。这些动向表明，银行已从观望者转变为稳定币市场的主动参与者。尽管银行存在存款挤兑风险，但Carter等分析师认为，出于战略目的，机构将逐步拥抱稳定币发行。
花旗预测2030年市场规模达4万亿美元
花旗集团大幅上调了稳定币市场预测，估计到2030年市场规模将达到4万亿美元。其“基准情景”上调至1.9万亿美元，“牛市情景”则达到4万亿美元，均远高于此前预期。花旗分析师认为，稳定币不会侵蚀银行业，而是会与之融合。他们展望稳定币将与代币化存款协同，重塑支付和资本市场基础设施。该观点与部分监管机构的警告形成鲜明对比——花旗认为未来银行业与稳定币的关系将是整合而非颠覆。
稳定币在美国也获得了政治支持。财政部长斯科特·贝森特表示，稳定币通过改善美元接入渠道，有助于维护美元的全球地位。特朗普政府将稳定币纳入其数字资产战略，以维持美国的主导地位。《GENIUS法案》通过后，美国以外的国家也在考虑发行稳定币，将其视为扩大本币在国际外汇市场流通的手段。