StablecoinX完成业务合并后披露持有约2.75亿美元ENA，占总供应量20%

ENA财库公司StablecoinX在完成与特殊目的收购公司TLGY Acquisition Corp的业务合并后披露了其代币持仓情况。根据SEC文件，StablecoinX持有约30.29亿枚ENA代币，按收盘前两日30日成交量加权平均价0.0909美元计算，价值约2.75亿美元，占ENA总供应量的约20%。

持仓细节与估值

按完全稀释口径计算，StablecoinX每股价值约合11.42美元。公司目前流通中的A类普通股约为2400万股。这一持仓规模使得StablecoinX成为ENA最大单一持有方之一，其代币集中度可能对ENA的市场流动性和价格稳定性产生影响。

业务进展：DVN已上线，核心产品仍在路上

StablecoinX已上线去中心化验证节点（DVN），作为Ethena生态系统的跨链消息验证器，按照处理量收取费用。这一节点业务为Ethereal跨链通信提供安全基础设施。然而，公司此前计划推出的稳定币中间件软件「Stablecoin Harness」以及机构稳定币分发服务尚未正式上线。这意味着其核心收入来源目前仍依赖DVN节点收费，而稳定币发行和分发业务仍处于研发或等待监管审批阶段。

对Ethena生态及ENA市场的影响

StablecoinX作为Ethena生态的重要参与者，其大规模持仓锁定在财库中，短期内减少了市场流通供应，对ENA价格形成一定支撑。但投资者需关注潜在解锁风险：一旦StablecoinX出清部分持仓，可能对市场造成抛压。此外，DVN节点的上线意味着StablecoinX在跨链验证领域获得收入，若未来Stablecoin Harness和分发服务落地，将为公司带来更稳定的现金流，进一步巩固其在Ethena生态中的战略地位。

参考来源：SEC EDGAR文件