渣打银行（Standard Chartered）数字资产研究主管Geoff Kendrick近日发布报告称，随着风险偏好下降和宏观压力积聚，比特币面临进一步下行的风险。Kendrick在报告中警告，比特币可能会跌至50,000美元，以太坊也可能下探1,400美元，之后才有可能在今年晚些时候企稳。
宏观逆风叠加ETF资金外流
据《彭博社》报道，Kendrick在报告中指出，美国经济动能减弱以及市场对美联储降息预期的降低，对加密货币市场构成了压力。他还提到，数字资产ETF持有量的下降已经消除了一项关键的需求来源。截至上周，比特币价格一度触及60,008美元的16个月低点，目前交易在67,869美元附近（数据来自Bitcoin Magazine Pro）。
渣打银行大幅下调了对比特币的年末预测，将2026年目标价从原来的150,000美元下调至100,000美元。该行表示，宏观环境恶化以及投资者可能出现进一步投降的风险是下调预期的主要原因。
比特币已从高点回撤50%
事实上，比特币已经遭受了重大调整。从2025年10月的历史高点算起，比特币在2月5日的最差收盘价中已下跌多达50%。渣打银行估计，目前仅有约一半的比特币供应处于盈利状态，尽管这一比例低于此前熊市周期的水平，但仍反映出市场的严重压力。
该行特别指出，不利的利率环境是当前市场面临的主要阻力。市场已将美联储首次降息的预期推迟到今年晚些时候，而未来美联储领导层的不确定性也加剧了投资者的谨慎情绪。
ETF持有量锐减近10万枚BTC
ETF资金流动是另一个令人担忧的因素。渣打银行估计，比特币ETF的持有量已从2025年10月的峰值下降了近100,000枚比特币。考虑到ETF投资者的平均购买价格接近90,000美元，许多ETF投资者目前持有未实现亏损，这增加了进一步抛售压力的可能性。
不过，尽管短期预测被下调，渣打银行仍维持了建设性的长期展望。Kendrick指出，链上使用数据持续改善，而且当前的下行周期并未引发像2022年（Terra/Luna和FTX崩盘）那样的大型平台故障，这为长期投资者提供了信心。
市场影响分析
渣打银行的警告信号再次凸显了加密货币市场与宏观经济指标之间的高度相关性。当前比特币价格已从高点大幅回撤，且ETF资金持续流出，表明市场情绪已经转向悲观。如果美联储继续推迟降息，风险资产可能面临进一步的估值压力。不过，也有分析师认为，比特币的长期基本面并未改变，机构采用和链上活跃度仍在提升。短期内，50,000美元将成为关键的支撑位，一旦跌破，可能引发更大范围的清算。