激进投资者Starboard Value近日致信Riot Platforms（纳斯达克：RIOT）董事会及管理层，指出其在人工智能（AI）和高性��计算（HPC）基础设施领域的扩张潜力巨大，可能创造90亿至210亿美元的股权价值，远超公司当前约80亿美元的市值。Starboard敦促Riot加快转型步伐，以抓住AI数据中心需求爆发的窗口期。
电力资产成核心筹码
Starboard在信中强调，Riot位于德克萨斯州Rockdale和Corsicana的园区控制着大规模电力容量，这是当前AI数据中心建设中最稀缺的资源。根据Riot与AMD今年1月达成的协议，AMD最初将租赁Rockdale场地25兆瓦的IT负载，并拥有扩大至200兆瓦的选择权。Starboard认为这笔交易验证了商业模式，但Riot仍有约1.4吉瓦的可用电力容量有待货币化。
对比同业，竞争对手正更快布局。Bitfarms已更名为Keel Infrastructure并迁册美国，Hive Digital、CleanSpark和Cipher Mining均在扩展AI相关数据中心业务。Starboard警告，若Riot不能迅速敲定大规模交易，市场仍将将其视为挖矿公司而非数据中心运营商——后者通常享有更高估值倍数。
治理改进与紧迫感
Starboard承认Riot过去一年在治理和效率方面有所改善，包括引入具备数据中心经验的董事及加强成本控制。但信中指出：“随着Riot执行价值巨大的AI/HPC交易，它必须确保彻底转型为顶级数据中心出租方。我们相信Riot正从比特币矿工转型为一流的AI/HPC数据中心公司。” 然而，执行速度仍是最大风险。
Starboard甚至暗示，若Riot无法快速兑现AI潜力，其宝贵的电力资产可能使其成为美国数据中心行业整合的目标。据分析，Riot的Rockdale和Corsicana园区合计拥有超过1.7吉瓦的电力容量，其中约300兆瓦已用于比特币挖矿，剩余部分可灵活配置。
市场反应与前景
消息公布后，Riot股价在盘后交易中上涨约5%。投资者正在密切关注管理层是否会在即将发布的季度财报中公布更多AI客户签约进展。当前，比特币挖矿行业正经历从单纯挖矿向多元化计算基础设施服务的转型，电力资源成为核心竞争壁垒。Riot能否在后减半时代通过AI业务开辟第二增长曲线，将决定其长期估值叙事。