托管银行巨头State Street在Consensus Miami会议上表示，随着越来越多传统金融机构关注链上资产与现实世界资产（RWA）代币化，区块链行业必须尽快补上安全、跨链互操作性和法律权属等关键短板。尤其是在近期去中心化金融（DeFi）接连发生重大攻击事件之后，机构投资者对“安全护栏”的需求正在明显上升。
State Street数字资产业务负责人Angus Fletcher指出，如果行业希望未来承载数万亿美元规模的链上活动，就必须提前解决当前暴露出的结构性问题。他强调，传统金融机构进入区块链资产市场，并不只是关注技术创新本身，更看重在复杂链上环境中，资产权利、合规安排和风险控制是否足够清晰。
DeFi攻击频发，机构风险偏好受考验
这番表态的背景，是DeFi领域在今年4月遭遇了一轮密集安全冲击。报道提到，链上借贷协议Drift在4月初遭遇了2.95亿美元的漏洞利用攻击，随后KelpDAO在当月晚些时候也遭遇了规模相近的攻击。连续的大额损失，再次放大了市场对智能合约漏洞、协议治理风险以及抵押资产安全性的担忧。
Morpho机构业务负责人Dennis Bree也表示，今年4月可能是迄今为止DeFi遭遇黑客攻击最多的月份之一。在他看来，市场正在逐步加深对安全风险向量的理解，尤其是作为抵押品使用的底层资产，其质量、流动性和潜在风险正在受到更严格审视。与此同时，资产管理人和风险策划者也开始进行更多尽职调查，以便评估不同链上资产的真实风险敞口。
这意味着，DeFi对机构资金的吸引力并未消失，但机构对收益机会的判断，正在被更严格的安全门槛重新定义。对于大型传统金融机构而言，一次重大攻击事件不仅可能造成直接资产损失，还可能带来声誉、合规和客户信任层面的连锁冲击。
跨链互操作之外，法律权属成为核心问题
Fletcher特别提到，机构要安全地扩大链上业务规模，跨链互操作性必须被更清晰地定义和理解。问题并不仅仅是“技术上能否跨链”，更在于当一个代币从一条链映射到另一条链时，其法律所有权和权利归属究竟如何认定。
对传统金融客户而言，这不是抽象的理论争论，而是决定是否能将真实资金配置到链上产品中的核心问题。机构必须明确知道：同一资产在不同链上的表示形式是否拥有一致的法律效力；跨链后所持有的是原始资产、映射资产，还是某种托管凭证；一旦发生协议故障、桥接失败或清算纠纷，最终的索赔权归属于谁。
从市场发展角度看，这一表态也反映出传统金融与加密原生市场之间的认知差异。加密行业长期强调“代码即法律”，但大型机构更依赖可执行、可审计、可追责的法律框架。若这一基础问题无法厘清，RWA代币化和机构大规模上链将很难真正进入深水区。
监管灰区与会计处理，仍是机构落地难点
除了安全问题，Dennis Bree还提到，阻碍机构参与区块链金融的日常障碍之一，是大量监管灰色地带仍未被消除。他透露，Morpho正在接触一些管理规模达到100亿至150亿美元的资产管理人，这些机构正试图理解数字金库如何管理资本，以及相关机制如何纳入现有财务和治理体系。
其中一个典型问题是会计处理。Bree举例称，当机构将资本投入区块链系统后，往往会收到一种“凭证代币”。而这类代币并不一定像传统份额那样只在数量上变化，有些情况下其变化体现在价值增长上。这会直接影响企业财务负责人如何确认资产属性、收益方式和账务处理逻辑。
这一问题对于机构尤为重要，因为会计分类、估值方法和报表确认方式，都会影响资产负债表表现、税务处理以及内部风险限额。换言之，哪怕链上收益模型本身具有吸引力，如果财务、审计和合规部门无法给出明确处理意见，机构资金也很难大规模入场。
市场影响：RWA发展提速，但基础设施必须先成熟
从市场层面看，State Street的发言传递出一个清晰信号：机构对区块链和RWA并非失去兴趣，反而是在更认真地评估参与条件。随着传统金融巨头开始讨论链上资产的法律权利、跨链规则和财务处理，意味着行业讨论正从“是否上链”转向“如何安全上链”。
短期来看，近期DeFi攻击事件可能令部分机构资金放缓配置节奏，尤其是对高收益、复杂结构和缺乏审计透明度的协议将更加谨慎。安全审计、抵押品筛选、协议治理透明度和托管架构，预计会成为机构尽调中的重点环节。
中长期来看，如果行业能够在跨链权属确认、合规框架、会计标准和智能合约安全方面取得进展，那么RWA和机构级DeFi仍具备广阔增长空间。对于希望承接传统金融资金的加密项目而言，未来竞争重点不再只是收益率，而是能否同时提供安全性、法律确定性与操作透明度。
总体而言，State Street和Morpho的表态表明，机构资金进入链上市场的意愿仍在，但前提是行业必须补齐基础设施短板。DeFi若想从加密原生实验场走向机构可接受的金融层，下一阶段最重要的任务，或许不是创造更复杂的产品，而是先建立让大资金真正放心的底层护栏。