Stellar（XLM）在周四交易时段延续跌势，价格在100日指数移动均线（EMA）0.1798美元附近遭遇压制，短期反弹尝试未能站稳，市场整体维持空头基调。杠杆市场数据显示，交易者对XLM后市信心不足，活跃空头头寸持续攀升，多空比连续数周低于1，暗示下跌风险尚未释放完毕。
杠杆市场看跌情绪加剧
据CoinGlass数据显示，XLM期货未平仓合约（OI）当前为1.1462亿美元，较周一低点9945万美元小幅回升后保持平稳，但资金流向呈现明显偏空格局。多空持仓比（Long/Short Ratio）为0.7632，自2026年1月中旬以来始终低于1，意味着空头持仓规模持续压倒多头。这一指标通常被衍生品市场视为情绪风向标：当比值持续低于1，表明杠杆交易者普遍预期价格将进一步下跌。
结合XLM近期价格走势，衍生品市场的空头押注正在强化技术面的下行压力。尽管绝对未平仓量并未急剧膨胀，但结构性的空头主导地位意味着，一旦价格跌破关键支撑，可能触发空头加仓或多头止损踩踏，加速下探。
技术分析：关键支撑与阻力位
日线图上，XLM当前交投于0.1669美元（50日EMA）上方，但受制于0.1798美元（100日EMA），市场处于中性偏空格局。相对强弱指数（RSI）报59，略高于50中线，显示短期动能仍存一丝多头余温；MACD指标保持在信号线上方，暗示多头尚未完全失守。然而，这些指标均位于弱势区间边缘，若价格无法快速收复100日EMA，技术性抛压将再次聚集。
下方支撑方面，50日EMA所在的0.1669美元是第一道防线下。若此处失守，则近期自2月上旬以来形成的整理低点0.1471美元将成为下一关键支撑。该位置自2月初起多次托住价格，形成水平支撑带，一旦跌破，可能打开向0.1300美元甚至更低的下跌空间。上方阻力仍看0.1798美元（100日EMA），若日线收盘站稳于此，则多头有望挑战0.2101美元的200日EMA，但目前来看难度较大。
值得注意的是，MACD与价格的潜在底背离尚未形成，RSI也未出现超买信号，这意味着技术指标的反弹空间有限。在杠杆市场情绪持续偏空的背景下，技术性反弹往往成为空头加仓的契机。
市场影响与投资展望
XLM的持续走弱对恒星币（Stellar）生态系统参与者和长期持有者而言，短期内构成信心考验。若价格跌破0.1471美元的前期支撑，可能引发更多技术性卖盘，并拖累其他中小市值币种情绪。反之，若能在50日EMA上方企稳并重回100日EMA，则有望缓解近期悲观气氛，吸引短线抄底资金。
从宏观视角看，XLM的疲软也与整体加密货币市场缺乏明确方向有关。比特币及以太坊近期震荡整理，未能给市场提供强指引，XLM作为支付概念币种，其流动性对整体风险情绪敏感度较高。投资者应密切关注杠杆市场的多空比变化以及未平仓量的走向，若空头占比持续上升，短期反弹可能让位于更深度的回调。
综上所述，Stellar当下处于关键支撑区域，但杠杆市场的空头力量和100日均线的压制使得上行风险相对可控。交易者需警惕0.1669美元附近的得失，若跌破，优先规避下行风险；若出现强力突破0.1798美元并伴随量能放大，则可能开启阶段性反弹。在明确信号出现前，建议保持谨慎。