Stellar网络的DeFi总锁仓价值（TVL）首次突破2亿美元大关，据DefiLlama数据，截至4月24日已达到约2.0419亿美元，创下该网络的历史新高，超过了2026年1月创下的约1.966亿美元的此前峰值。这一突破发生在许多Layer1和Layer2链在2026年难以维持TVL的背景下，Stellar却逆势上扬，在第二季度保持了稳定增长。
RWA资产成为TVL增长核心驱动力
真实世界资产（RWA）是推动Stellar TVL增长的主要力量。过去18个月，Stellar将自己定位为代币化国债、房地产和其他链外工具的结算层，这一策略正在产生可衡量的链上流动性。值得注意的是，DefiLlama的2.04亿美元链TVL追踪的是原生DeFi活动，而Stellar更广泛的代币化资产足迹要高得多。RWA.xyz数据显示，该网络上的分布式资产价值约为16.4亿美元。尽管两个数字衡量维度不同，但RWA领域正是为DeFi可组合性提供动力的基础。
发行欧元和美元国库券代币的Spiko以5.3192亿美元的分布式资产价值领跑网络，Ondo Finance的代币化收益产品贡献了1.2312亿美元，WisdomTree则增加了2401万美元。这三家发行方合计占据了Stellar机构RWA足迹的大部分。Messari发布的2026年第一季度报告显示，截至第一季度末，不包括稳定币在内的网络RWA市值达到15.2亿美元，而该数字在4月11日已突破20亿美元。2025年全年TVL同比增长284%，2026年第一季度延续了这一势头。
原生DeFi协议表现抢眼
原生DeFi已跟上机构化节奏。网络主要借贷协议Blend的TVL达到1.1025亿美元，2026年第一季度环比增长25.9%。Blend上的收益率保持高位，确保了存款粘性。去中心化交易所的交易量也在增长：Aquarius Stellar的TVL为5169万美元，过去一个月增长30%；Stellar DEX的TVL为2586万美元，过去一个月增长64.54%。网络整体稳定币市值达4.0413亿美元，其中USDC占比约66%。过去7天，Stellar网络的DEX交易量增长了26.24%，表明流动性并未闲置。
Soroban：连接RWA与DeFi的桥梁
Stellar的智能合约平台Soroban（2024年上线）是连接RWA与DeFi的关键纽带。在Soroban之前，Stellar能够转移代币化资产，但无法托管借贷市场、自动做市商（AMM）和抵押层，这些正是将TVL变为飞轮的组成部分。随着Soroban的推出，情况发生了改变。最显著的例子是4月1日，Templar推出了六种自由转让RWA的借贷市场，包括Centrifuge和Etherfuse资产。这一举措使机构代币得以在Stellar DeFi中作为抵押品运作，这正是多年来推动竞争链TVL增长的那类可组合性。
近期关键动态与生态系统发展
过去六个月的主要进展包括：2025年9月，Mercado Bitcoin宣布在Stellar上推出2亿美元的RWA发行计划，涵盖固定收益和股权产品；同月，RedSwan带来1亿美元代币化房地产；Ondo Finance在Stellar上推出USDY，Centrifuge则推出deRWA产品线，初始配置2000万美元；4月2日，Wirex和Ultra Stellar推出了基于Soroban的支付层，面向数百万零售用户；2025年9月，PayPal USD在Stellar网络上上线，为主流稳定币阵容再添一员。此外，Franklin Templeton和WisdomTree在2025年早期的集成也在持续深化。
Stellar发展基金会的2026年战略
Stellar发展基金会（SDF）已明确2026年规划：目标是实现网络资产价值增长10亿美元，聚焦RWA、支付和金融应用。同时计划签约15家新企业合作伙伴，并至少部署其中5家。Messari预测，得益于Blend的持续高收益和RWA管线，TVL将在2026年第二季度继续增长。一个值得关注的细节是：即使XLM现货价格面临压力，TVL依然攀升，这表明活动是由真实的结算需求驱动，而非反射性的代币投机。
综合来看，Stellar TVL的突破并非孤立事件，而是长期RWA战略、Soroban智能合约平台以及机构级DeFi协议共同作用的结果。随着更多传统金融机构通过代币化进入链上，Stellar有望在2026年进一步巩固其作为RWA结算层的市场地位。