市场估算显示，Strategy（MSTR）本周可能通过其永续优先股产品 Stretch（STRC）买入约 7000 枚比特币。这让STRC迅速成为该公司持续加仓比特币的重要融资工具。
不过，这种结构并��没有代价。Two Prime首席执行官Alexander Blume表示，任何比美国国债高出 6% 以上的产品，都必然伴随额外风险。他直言：“没有免费的午餐。”
STRC收益率冲到11.5%，月度现金分配吸引资金
在市场追逐更高回报的背景下，STRC需求持续升温。资料显示，STRC当前收益率为 11.5%，并按月进行现金分配。Strategy将其描述为一种短久期、高收益的“储蓄型”工具，同时通过调整股息率，尽量让股价维持在 100 美元票面价值附近，并压低价格波动。
这套设计直接推高了Strategy的买币速度。根据STRC.live数据，自该产品上线以来，Strategy通过这一工具累计增持的比特币已达到约 34000 枚；仅过去两周，市场估算其买入量就已超过11000 枚 BTC。
机构开始试水，部分买盘被指带有象征意义
企业端兴趣也已出现。资产管理公司Strive（ASST）最近披露，已向STRC配置5000 万美元；数字信贷公司Apyx则表示，近期又增持了20 万股 STRC，使其总持仓增至25.5 万股。
Blume称，在最近举行的Strategy World大会上，STRC是讨论重点之一，显示该产品已成为公司资本策略的核心环节。他还提到，市场上确实出现了一些公司买入STRC，但现阶段部分交易更像是象征性持仓，或与合作关系有关。
票面价值并非绝对锚定，失去信心可能引发折价
Blume也提到，市场已经开始尝试围绕STRC搭建DeFi（去中心化金融）产品，有些甚至被包装成类似“储蓄”工具。但底层资产本身存在波动，这种表述未必能覆盖真实风险。
按照设计，STRC应尽量贴近 100 美元交易，但这并不构成保证。Blume表示，如果市场对Strategy、比特币，或STRC自身失去信心，股价就可能跌破票面价值，并带来明显冲击。事实上，STRC此前已多次跌破 100 美元，随后公司通过上调股息率，试图推动价格回到票面附近。
他同时指出，当前强劲的市场动能、可用于支付利息的资金��以及高收益需求仍在，这种结构短期内不太可能立刻出现问题。