比特币储备公司 Strategy 首席执行官 Phong Le 表示，只有在公司优先股 Stretch（STRC）回到 100 美元票面价值后，Strategy 才会恢复通过这一工具融资并重新买入比特币。在此之前，公司将继续依靠调整后的融资模式，应对当前加密市场下行阶段。
Phong Le 周二在接受 Bloomberg TV 采访时说，现阶段的目标是让 STRC 重新回到 100 美元票面水平。他说："当 Stretch 回到票面价，我们会继续发行。我们会买入比特币。我们也可能继续增加美元储备。"不过他也承认，自己"不确定"这一过程需要多久。
Le 还表示，继续发行这类优先股是公司资本计划中的重要组成部分，因为这对每股比特币指标具有很强的增厚作用，而这同样会增厚股东收益。
暂停买币后，Strategy转向扩充现金
Strategy 自 6 月底以来一直没有再买入比特币。过去几周，公司把重点放在建立现金头寸上，通过出售普通股融资 4.67 亿美元，将美元储备提升到 30 亿美元。按照 Le 的说法，这笔储备足以覆盖两年的股息支付。
他把这一安排描述为更大范围转型的一部分，称 Strategy 正在从一家比特币储备公司，转向一个完整的数字资本平台。
STRC低于票面价，影响融资吸引力
STRC 自 5 月中旬以来一直低于 100 美元票面价交易，周三成交价格约为 89 美元。对于 Strategy 来说，这一点很关键，因为当价格低于票面价时，再出售新的优先股来融资会变得缺乏吸引力，这也是公司为什么如此重视把 STRC 拉回票面水平。
Le 表示，提升美元储备是当前最主要的操作抓手。他说，过去几个月公司学到的一点是，拥有可灵活调用的美元资本，而且这种流动性能够覆盖 1 年、2 年或 3 年，非常重要。随着最近几周美元储备增加，STRC 的价格也已经从 75 美元区间低点回升到接近 90 美元。
Le回应外界担忧：Strategy不会退出
面对市场对 Strategy 是否正从“比特币最大买家”角色后撤的担忧，Le予以否认。他说："我们哪儿也不去。任何担心 Strategy 的人都没必要担心。"
他提到，公司目前持有超过 84 万枚 BTC，是已知持仓规模最大的持有者之一，约占比特币最终 2100 万枚总量的 4%。他还说："比特币比我们大得多。"按他的说法，比特币日交易额在 300 亿至 400 亿美元之间，而公司近期 2.16 亿美元的出售操作"没有推动市场"。
资本框架调整后，市场开始重新评估其融资飞轮
近期这些出售行为始于上月，当时联合创始人 Michael Saylor 开始减持公司价值 540 亿美元的比特币持仓中的一部分。这一变化一度引发市场对其自 2020 年建立的债务与股权融资飞轮可持续性的担忧。
不过，渣打银行分析师近期淡化了这些动作的影响，称其“主要是噪音”。此前两周，Strategy 公布了一套新的资本框架，给予管理层更大空间，用于出售比特币、回购证券以及保护流动性。
对于 Bloomberg 此前有关困境基金正在商谈置换其 STRC 持仓的报道，Le 也予以淡化，称公司并未就此进行过“任何实质性对话”。
比特币跌到8000至1万美元，才会触及债务风险讨论
在被问及最坏情形时，Le 给出的风险区间远低于采访时比特币约 64,700 美元的价格。他说："当比特币跌到更接近 8,000 到 10,000 美元时，我们才需要考虑与债务相关的一些风险。"
他同时表示："在那之前，我们对资产负债表感觉非常稳健。"在他看来，这一轮比特币下跌仍属于公司熟悉的周期波动。他说："我们在 2022 年经历过。我们在 2026 年也正在经历，我对比特币的下一轮牛市相当兴奋。"
买币仍暂停，股价与币价过去一年双双承压
目前，Strategy 的比特币买入计划仍处于暂停状态。过去一年，MSTR 股价累计下跌超过 77%，同期比特币下跌 45%。按报道所述，当前比特币价格约为去年 10 月创下历史高点时的一半，这也让原本支撑 Strategy 持续买币的优先股融资机制，仍停留在 Le 需要其恢复的关键水平之下。
在预测市场 Myriad 上，用户目前仅给出 13% 的概率，认为 Strategy 会在 2027 年前持有超过 100 万枚 BTC。按照这一目标计算，在今年剩余时间已不足一半的情况下，公司仍需要再买入超过 15 万枚 BTC，才能达到这一里程碑。Myriad 由 Decrypt 母公司 Dastan 所有。