Strategy 在连续 10 周未买入比特币后，再次向市场释放可能恢复增持的信号。Michael Saylor 发出一条仅有两个单词的动态，称公司将「强势回归」，这让交易员将其视为可能重启买入 BTC 的提示，而不只是口号。
10 周停购后，市场重新关注买入窗口
在这条动态发布前，Strategy 已整整 10 周没有购入任何比特币。公司上一次买入发生在 6 月 22 日，当时以 67068 美元的单价增持 520 枚比特币。自那之后，Strategy 已四次出售比特币。
8 月，公司获得 32.8 亿美元新增资金，但这笔资金没有用于买入比特币，而是全部转为美元现金。
现金与债务缺口消失
Strategy 当前持有约 66.9 亿美元现金，同时背负约 67.1 亿美元的可转换票据债务。公司表示，当前净杠杆率仅为 0.1%。
整个夏季，公司的现金与债务之间一直存在反向缺口，交易员当时已将公司可能被迫出售资产的风险计入价格。上周，这一缺口消失，现金与债务规模基本持平，MSTR 股价随后上涨 12%。
公司持续累积现金储备并非偶然，其中大部分资金被划入股息支付准备金。该准备金在 7 月为 37.5 亿美元，目前已增至 51 亿美元。
STRC 接近面值后，资金消耗压力缓和
STRC 是 Strategy 为筹资发行的优先股，股息率为 12%，目标交易价格为 100 美元。
8 月 28 日，STRC 收盘价为 97.33 美元，该标的 12 个月低点为 71.25 美元。若股价低于 100 美元，会给公司带来成本损耗。
Strategy 首席执行官 Phong Le 在二季度业绩报告中表示：「我们的目标是让 STRC 股价长期维持在 99-100 美元区间。如果 STRC 交易价格跌破 100 美元，我们计划按规则有序回购 STRC 股份。」
对 Strategy 来说，每拿出 1 美元回购 STRC，就少 1 美元可用于购买比特币。8 月，公司正是通过出售比特币来支撑这项操作。随着 STRC 股价接近 97 美元，这类资金消耗基本停止。
优先股规模扩大，股息支出上升
相关风险也在放大。2025 年 7 月，STRC 以每股 90 美元完成 24.7 亿美元融资，当时股息率为 9%。目前，这一优先股的流通规模约为 100 亿美元，股息率已升至 12%。
仅在二季度，Strategy 就为优先股支付了 4.007 亿美元股息。
Saylor 发文释出信号，但仍不是正式申报
Saylor 在发布动态时附上一张图表，显示 Strategy 持有 840447 枚比特币，价值 657.2 亿美元。就在数小时前，他还发文称「一切照旧」。
不过，这两条社交平台动态都不属于监管申报文件。公司比特币买入记录仍会体现在每周报告中，下一份周报预计将在 8 月 31 日公布。
目前仍存在两种可能：Strategy 可能已在上周买入比特币，也可能尚未买入。此前在 7 月，Saylor 也曾表示「比特币已经取得胜利」，但之后公司的买入动作又冻结了整整 5 周。