持有超过84万枚比特币的Strategy（原MicroStrategy）正吸引华尔街新一轮分析师关注。B.Riley在最新研究报告中首次覆盖该公司，给出买入（Buy）评级，认为其比特币资产规模、机构地位及财务执行力构成核心优势。
B.Riley给出买入评级：比特币持仓价值550亿美元
B.Riley测算，Strategy的比特币持仓价值已接近550亿美元，平均购入成本约76,000美元/枚。当前股价为138.95美元，对应约1.2倍净资产（NAV），相比2024年达到的3.4倍明显收窄。B.Riley将这一低倍数视为潜在的买入窗口。
市场整体情绪偏正面，分析师共识为买入，但目标价差异极大。最保守的目标价为185美元，最乐观的则由Benchmark给出——基于2026年12月的预测高达705美元。这种分歧反映出对比特币持仓型公司定价模型的不确定性。
融资工具箱：六种工具与22.5亿现金缓冲
Strategy管理层将其策略定义为“数字信贷平台”，目前使用六种融资工具——包括普通股及五种股息率8%至11.5%的永续优先股。公司账上现金22.5亿美元，可覆盖约两年半的利息和股息支出。
近期大规模增持仍在继续。通过发行普通股和优先股，公司筹得12.8亿美元，并用于购买17,994枚比特币。CEO Michael Saylor重申公司将持续持有比特币并继续积累。
2025年成绩单：比特币收益率22.8%与标普B-评级
2025年，Strategy报告的比特币收益率（Bitcoin Yield）为22.8%，比特币组合的美元价值变动带来89亿美元的账面收益。公司还首次获得标普信用评级——B-，展望稳定，这对于资产负债表如此特殊的企业而言是一个里程碑。
作为纳斯达克100指数成分股，Strategy通过指数挂钩基金获得大量被动资金流入。在最近一个交易日中，随着加密资产市场普涨，该股上涨7.6%。InvestingPro实时分析显示，当前股价接近其公允价值评估。
B.Riley的目标价虽处于行业预测的保守端，但其首次覆盖仍传递出对Strategy财务状况及市场定位的适度信心。