在 MIT 比特币博览会的主旨演讲中，Strategy（纳斯达克：MSTR）首席执行官 Phong Le 明确提出，比特币应成为现代企业财库战略的核心组成部分。Strategy 目前持有超过 52.8 万枚比特币，是上市公司中采用比特币作为主要储备资产最成功——也最引人注目的代表。
“我们跑赢了整个纳斯达克、整个标普 500、整个 Mag Seven……而且我们跑赢了比特币本身，”Le 对在场听众说道。Strategy（前身为 Microstrategy）董事长 Michael Saylor 自 2020 年起为企业采用比特币奠定了哲学基础，而 Le 的演讲则侧重于执行层面与实际财务成果。这场演讲既是一次挑战，也是一个案例研究，他敦促企业领导者质疑从教育到财务假设的方方面面，并在比特币时代重新构想资产负债表。
企业表现不佳——比特币提供出路
演讲第一天，Le 首先剖析了美国企业界的绩效问题。在美国 3500 万家公司中，只有头部企业——主要是标普 500 成分股——能达到市场预期，其余大多停滞不前。“几乎所有其他公司都没做好，”Le 说。他将矛头指向根深蒂固的金融正统观念：MBA 课程、精英咨询公司和华尔街机构仍在传授同一套东西——优化损益表、投资传统资产、坚持季度思维。结果就是系统性表现不佳。“他们能做的就只是复制标普 500，”Le 指出，就连私募股权、风险投资和对冲基金也极少跑赢这个基准。Le 的结论是：问题不在于缺乏人才，而在于缺乏想象力。
Strategy 的比特币操作手册：从现金拖累到数字资本
Le 认为，Strategy（MSTR）之所以与众不同，是因为它把资产负债表视为战略性资产，而非被动工具。大多数公司将现金配置到低收益国债或黄金等大宗商品上，Strategy 却选择了比特币。“既然你是公司，为什么不做同样的事？利用资产负债表赚钱，这合情合理。”Le 强调，比特币不仅提供回报潜力，还具有结构性优势：7×24 小时交易，不受央行政策影响，为企业提供即时全球流动性。相比之下，传统资本市场“一年只开 252 天，每天 6.5 小时——仅占全年时间的 19%”。Strategy 已全面拥抱这一特性，实时更新其比特币持有量。“我们每天公布结果。实际上，我们在网站上每 15 秒更新一次，”Le 说。
在比特币原生世界中重新思考会计规则
企业采用比特币面临的一大挑战是传统会计准则与 24/7 资产之间的不匹配。现行标准是为季度财报和慢速金融工具设计的，而非实时的全球数字资产。正如 Phong Le 所说：“会计政策每五年更新一次，可以说是五年制。会计政策不适用于比特币。”根据 GAAP（通用公认会计原则），比特币被当作无形资产处理——价格下跌时减记，上涨时却不调高，从而扭曲了财务健康状况。为弥补这一差距，Strategy 采取了更透明的做法。“我们每天公布结果，实际上在网站上每 15 秒更新一次。”这种实时报告反映了比特币始终在线的特性，也向市场表明 Strategy 遵循的是另一套更快的规则。Le 表示，与其等待制度跟上，不如自己设定衡量比特币财库公司绩效的标准。
为何 MSTR 股票成为美国市场最受关注的股票
自采用比特币财库策略以来，MSTR 股票已变成“美国市场上表现最好、波动性最大、成交量最高、最有趣的股票”，Le 说道。它的表现持续超过传统基准——这不仅是因为比特币升值，更因为 Strategy 彻底拥抱了作为比特币原生上市公司的身份。而且并非孤例。Le 列举了越来越多复刻该模式的公司：Metaplanet、Semler Scientific 和 KULR Technology Group，它们采用类似财库策略后，均跑赢了标普 500 和比特币。“这是一个可复制的策略，”Le 强调，“其他公司也应该这样做。”
打破常规：向企业界发出的勇气呼唤
演讲最后，Le 挑战高管和投资者质疑传统智慧。Strategy 的成功并非来自随大流，而是来自拒绝随大流。“这需要勇气，需要原创思维，需要独立思考，需要胆量，还需要比特币。”作为第一家将比特币作为资产负债表基石的上市公司，Strategy 在 Michael Saylor 的远见和 Phong Le 的领导下，重新定义了企业财务的可能性。或者像 Le 所说：“比特币让企业能够摆脱平庸，找到自由。”