Strategy Inc.（原MicroStrategy）本周再度加大比特币配置，以约25.4亿美元购入34,164枚BTC，使其总持仓升至815,061枚。按照目前日均约774枚BTC的购买速度，公司有望在2026年12月15日前突破100万枚大关。执行主席Michael Saylor透露，此次收购使得公司年初至今的比特币收益率达到9.5%。
STRC优先股：比特币购买的“永动机”
Strategy此轮大规模买入主要依赖其STRC优先股计划（代号“Stretch”）。该工具向持有者支付11.5%的月度股息收益，使公司能够在不出售现有比特币的情况下筹集资金。自2025年1月以来的16个月内，Strategy已连续完成57次收购，合计增持367,593枚BTC。根据比特币投资平台River的数据，仅2026年至今，STRC计划已购入约77,000枚BTC，而同期美国所有现货比特币ETF的总净流入仅为8,000枚BTC。River在X平台发文指出：“2026年迄今，STRC购买的比特币数量是所有ETF的10倍。”
持仓结构差异：永久储备 vs 可赎回ETF
Strategy的持仓行为与ETF形成鲜明对比。ETF在市场下跌时可能遭遇快速赎回，而Strategy将比特币视为永久储备资产，从未表示计划出售。即使在BTC价格跌破其平均买入成本（约74,395美元）时，公司仍坚持持有。这种差异意味着其买盘压力对市场的支撑作用更为持续——买入的比特币将永久锁定在资产负债表中。
目前Strategy持有比特币总价值约587亿美元，净杠杆率约为10%。最新一笔购买通过ATM（市价发行）计划融资，涉及STRC股票和A类普通股。要达成100万枚目标，公司仍需增持184,939枚BTC。以过去57笔收购的日均速度推算，该里程碑可能在2026年12月15日左右实现。实际购买通常与融资窗口相关的集中爆发，但现有节奏使年内达标具有可行性。
通往100万枚比特币的道路取决于STRC工具的持续需求以及资本市场的稳定准入。截至2026年4月，这两个条件均未出现明显障碍。Strategy的激进策略正在重塑企业比特币配置的格局，其与ETF的竞争性采购也引发了市场对供应稀缺性的关注。