Strategy债务回购引发比特币暴跌21%——Terra LUNA式死亡螺旋会否重演？

全球最大企业比特币持有者Strategy（原MicroStrategy）近期因债务回购计划及暂停比特币购买，触发市场恐慌，比特币价格随之暴跌21%。

Strategy面临流动性收紧，市场担忧其可能被迫抛售巨额比特币持仓以偿还债务，这与Terra LUNA崩盘前的死亡螺旋机制形成类比——抛售引发价格下跌，再导致更大量抛售。虽然两者底层逻辑不同，但机构级抛压的疑虑足以令投资者神经紧绷。

当前投资者分歧明显：一方主张减仓避险，另一方则视大幅回调为低位建仓的时机。比特币的短期走向取决于市场能否消化潜在的卖盘压力，高波动环境下的抉择难度显著上升。