被称为“DAT第一股”和“比特币最大钻石手”的Strategy（前MicroStrategy）上周以均价77135美元出售32枚比特币，获得250万美元，结束了连续三年的持续买入记录。消息公布后，比特币价格跌破71000美元，暂报70560美元左右；美股加密概念股普跌，Bullish跌7.99%，DeFi Development跌7.97%，Circle跌7.11%，Strategy自身股价跌5.85%，Upexi跌5.04%。
此次卖币并非该公司历史上首次缩减比特币持仓。早在2022年，受加密交易所FTX暴雷冲击，比特币一度跌破20000美元，Strategy于同年12月22日以16776美元均价出售704枚BTC，并于两天后迅速以16845美元买回810枚，完成一次短线操作。但此后的三年里，该公司一直保持只买不卖的策略，此次卖币因此打破了长期以来的形象。
偿息压力下的破例卖出
此次出售32枚比特币的直接目的是偿还旗下固定收益数字信用产品STRC的股息。STRC是Strategy推出的拳头产品，但该公司上月回购了15亿美元可转换债务后，现金储备已降至约8.71亿美元，仅能覆盖其约17亿美元年度优先股息义务近6个月。5月29日，STRC价格一度跌至97.11美元，随后回升收于98.57美元。
实际上，Strategy在5月初发布的第一季度财报中已发出警告：如果可转债到期或被赎回而无法转换为普通股，公司可能需出售普通股或比特币来获得现金偿债。该公司Q1财报净亏损达125.4亿美元，几乎全部来自比特币浮亏144.6亿美元。截至3月末，其持有的818334枚BTC总成本基础为618.1亿美元，平均买入价约75537美元。公司明确表示不排除卖币付息。
卖出32枚BTC后，Strategy目前仍持有约84.3706万枚比特币，价值609.36亿美元，平均成本75699美元，浮亏约29.32亿美元。而就在上个月，由于市场整体反弹，其持仓一度浮盈高达82亿美元。创始人Michael Saylor在5月28日曾发表“HODL”文章，呼吁在市场低迷时坚定持有比特币，但公司层面却因资金压力选择了卖出。
囤币信仰遭遇考验
此举对加密货币囤币信仰的打击不可小觑。Strategy作为规模最大的上市公司比特币买家，其卖出行为被市场解读为“DAT财库模式陷入死结”，可能进一步压低买入意愿。此前Saylor曾公开表示，即使出售1枚比特币，也会随后买入10到20倍更多，但现实是卖出已经发生，买盘却尚未到来。
Polymarket事件判定风波
Strategy卖币消息还引发了一场预测市场的事件判定风波。在Polymarket平台上，“Strategy在5月31日前卖出BTC”的预测概率曾在昨日低至12%，但6月1日随着消息传出，一度飙升至80%，随后又回落至58%，累计交易量超1640万美元。由于Strategy未出具官方卖币说明，该事件最终按“Strategy未在5月卖出BTC”结算。这再次印证了预测市场交易的是规则内的事件结果，而非事实的实时全貌。
卖币消息发布后，黄金投资鼓吹者、加密货币批评者Peter Schiff立刻发文称，Strategy从“比特币最大买家”转向卖方是一个标志性信号，并质疑后续新增需求来源。曾经将比特币视为“更优版黄金”的亿万富翁Mark Cuban近期也表示已出售大部分比特币持仓，原因是对比特币作为法币贬值及地缘政治对冲工具的信心减弱，并对“数字黄金”叙事感到失望。摩根大通的分析亦指出，黄金和比特币的“贬值交易”正在升温，投资者持续退出避险资产。
在市场流动性与信心双双承压的背景下，Strategy的卖币举动雪上加霜。尽管Michael Saylor依然在公开场合坚持信仰叙事，但公司的实际行动已向市场传递出截然不同的信号。连番价格下挫之下，比特币和整个加密行业或许能等待特朗普政府再次释放利好信号。