Michael Saylor宣布Strategy（原MicroStrategy）新发行的优先股STRF（Strife）于3月26日在纳斯达克开始交易。该优先股为STRF投资者提供美元收益，同时为MSTR（普通股）投资者创造BTC收益。STRF的推出是Strategy最大化比特币购买计划的最新举措，旨在将债券市场的资金引入比特币。
STRF股票细节：高收益优先股
STRF每股定价85美元，以面值100美元计，提供年化11.6%的收益率。该优先股设计为永久性债券，但Strategy保留以面值100美元回购或支付预定股息的权利。与之前的STRK优先股不同，STRF不可转换为普通股，且不附带投票权。在清算顺序中，STRF优先于STRK和MSTR普通股，但次于公司一般债务。
Strategy的资产负债表显示，该公司目前已持有506,137枚比特币，价值约440亿美元。STRF的发行旨在通过高息债券吸引机构投资者，这些投资者可能认为MSTR波动过大，但愿意接受固定收益工具。Strategy计划用软件业务现金流覆盖股息支付，并将比特币作为最终担保。
市场影响：BTC价格与MSTR走势联动
STRF上市消息传出后，MSTR股价上涨至一个月高点341.81美元，市场预期STRF将进入价格发现阶段。与此同时，比特币价格回升至87,785.38美元，部分受到Strategy近期持续购买BTC的提振。该公司过去数日再次增持BTC，延续其“无限期持有”策略。Michael Saylor曾表示，公司持有的比特币将永远不出售。
但市场也担忧高昂的股息承诺可能带来风险。STRF年化11.6%的收益率高于此前STRK的8%，对资金筹集需求更为迫切。如果债券投资者需求不足，Strategy可能难以维持高杠杆。目前，该公司已累计发行超过210亿美元的债务和优先股，用于购买比特币。
长期前景：比特币最大持有者的新融资工具
STRF的推出标志着Strategy的融资工具进一步多样化：从普通股、可转换债券到永久优先股。该公司已成为比特币市场的最大单一持有者，尽管其钱包地址未公开，但链上分析平台Arkham已识别出大概率属于Strategy的实体。所有比特币均被动持有，未用于任何收益操作。
分析师认为，STRF将测试市场对“比特币债券”的接受程度。如果成功，可能推动更多企业效仿，将比特币作为核心储备资产。但高利率环境下，此类产品的可持续性仍需观察。