Strategy（原MicroStrategy，股票代码MSTR）正以前所未有的力度扩大其股市融资能力。根据2026年3月23日提交的Form 8‑K文件，公司新增三家华尔街机构作为市价发行（ATM）销售代理，同时修订优先股章程，大幅增加浮动利率优先股的可发行数量。这些安排使Strategy能够在现有大规模融资计划基础上，再额外出售最高441亿美元的证券。
新增的三家代理分别是Moelis & Company LLC、A.G.P./Alliance Global Partners和StoneX Financial Inc.，它们于2025年11月4日生效的综合销售协议下加入。该协议此前已包含TD Securities、Barclays Capital、Morgan Stanley等16家投行。加入后，新代理享有与原银行同等的合同地位，有权且义务通过ATM交易为Strategy配售证券。
Strategy的ATM新计划与规模
伴随代理扩容，Strategy与承销团同时签署了三份“额外项目附录”，分别针对A类普通股（MSTR）、浮动利率系列A永久可赎回优先股（STRC）以及8.00%系列A永久执行优先股（STRK）建立新的ATM计划。这些附录基于综合销售协议第8(i)条，不取消或限制原有框架下的权利。
公司随后更新了其自动货架登记声明下的招股说明书补充附录（该登记声效于2025年1月27日）。新附录授权以下ATM发行：
- 最高210亿美元的新A类普通股（“新普通股ATM股份”）；
- 最高210亿美元的新STRC优先股（“新STRC ATM股份”）；
- 最高21亿美元的新STRK优先股（“新STRK ATM股份”）。
这三项新计划与现有货架授权并行。此前Strategy已登记约158.5亿美元普通股和42亿美元STRC优先股，公司计划继续使用原招股说明书直至额度用完。而原有的STRK优先股ATM计划已于2026年3月22日终止，被新的21亿美元STRK附录取代。
优先股结构的战略性倾斜
为配合上述融资组合，Strategy同时修订了公司章程，采取两项针对性动作：一份授权增加证书将STRC优先股的授权股数从70,435,353股提升至282,556,565股，增幅超过三倍；另一份授权减少证书将STRK优先股的授权股数从269,800,000股削减至40,270,744股。两份证书均由董事会定价与融资委员会根据公司第二份重述注册证书及特拉华州普通公司法第151(g)条通过。
公司还获得了法律意见，确认新ATM股份（包括普通股与优先股）将合法发行、全额缴足且不可评估。8‑K文件强调，目前尚未进行任何发行或销售，实际发行将视市场条件、投资者需求及内部决策而定。整体来看，扩大后的ATM计划和重新分配的优先股股本使Strategy在融资时拥有更大灵活性，且明确优先采用浮动利率优先股（STRC）而非8%固定利率的STRK系列。
这一系列举措表明，Strategy正为持续增加比特币储备准备充足的“弹药”。通过ATM模式，公司可以在股价有利时灵活融资，降低对传统增发或债务的依赖，同时利用浮动利率工具控制利息成本。随着比特币价格波动，这种融资架构既补充了流动性，也强化了企业资产负债表。