加密货币领域的标志性事件出现：Michael Saylor旗下的Strategy（原MicroStrategy）公司在连续13周每周买入比特币后，本周首次暂停购买。3月23日至29日期间，公司未向SEC提交任何购买文件，这意味着没有新增任何比特币。此前13周的购买潮中，Strategy累计增持超过90,000枚比特币，平均每周约6,900枚。
持仓概况与购买放缓
截至本次暂停，Strategy总持币量为762,099枚BTC，占比特币2100万枚总供应量的3.6%以上。这些比特币的平均买入成本为75,694美元。按当前价格计算，该持仓的未实现亏损约为60亿美元。上周Strategy仅购入1,031枚比特币，耗资7,660万美元，均价74,326美元；而前两周其购买额均超过10亿美元，步伐显著放缓。值得注意的是，上周的买入均价低于历史平均成本，显示公司仍在尝试逢低吸纳，只是规模缩减。
暂停购买的直接原因是公司本周没有通过市价发行（ATM）计划发行新股。该计划一直是Strategy筹集资金购买比特币的主要手段，本次暂停或表明公司正在评估市场条件或调整融资节奏。自2024年12月启动这一轮购买潮以来，Strategy每周都通过ATM发行新股获取资金，此次中断是首次。
资本筹集计划调整
上周，Strategy大幅扩张了融资能力：新增华尔街销售代理，并授权高达421亿美元的额外ATM股票和优先股发行。具体包括：最多发行210亿美元普通股、210亿美元浮动利率STRC优先股，以及21亿美元STRK优先股，同时继续利用现有注册声明。此外，公司调整了优先股结构，大幅提高浮动利率STRC系列授权额度，减少STRK份额，这标志着公司战略向更灵活、利率挂钩的融资方式倾斜。
Strategy本质上是一家比特币财务公司——它通过股权、债务和优先股筹集资金，专门用于购买并持有比特币，从而使其股票成为比特币的杠杆化代理工具。在Michael Saylor领导下，公司从企业软件领域彻底转型为比特币囤积者，将比特币视为“数字资本”进行长期持有。这种模式使得公司业绩几乎完全取决于比特币价格走势，其持仓浮亏也因此随币价波动。
市场表现与股价
过去五天比特币价格下跌：从约71,000–72,000美元区间开盘，随后周末逐步走低。上周五出现一次急跌，将比特币价格推至约66,000美元中段。此后市场横盘震荡，波动有限，动能不足。截至本文撰写时，Strategy（MSTR）股价约为130美元/股。比特币价格若进一步下跌，Strategy的持仓浮亏将继续扩大，可能影响投资者对其股票价值的信心。市场正密切关注该公司下一步的购买节奏及融资计划动向。