Strategy拟出售比特币筹资13.8亿美元回购，MSTR股价跌超5%

Strategy在最新提交的8-K文件中披露，计划通过私下协商交易回购约15亿美元2029年到期的零息可转换优先票据，预计现金支出约13.8亿美元。资金可能来自现金储备、场内股票发行，甚至包括出售比特币。这一选项迅速引发市场关注——该公司此前一直持续增持比特币。

回购定价与结算时间

根据文件，回购票据价格较面值折让近8%。最终回购金额可能根据MSTR股票在指定定价期内的表现调整。交易预计在2026年5月19日左右完成，所有回购票据将在交易结束后注销。

就在此次回购披露前，Strategy刚完成了新一轮比特币购买。公司本月早些时候以4300万美元购入比特币，同时通过STRC优先股发行筹集了约2.061亿美元。

市场反应：MSTR开盘急跌

消息公布后，MSTR股价在开盘后下跌超过5%。尽管公司尚未确认任何具体出售计划，但投资者对潜在比特币清算的可能性持谨慎态度。Strategy目前持有818,869枚BTC，按比特币价格约8万美元计算，总价值超过650亿美元，未实现收益约39亿美元。

Michael Saylor谈资本框架

在5月5日的财报电话会议上，执行董事长Michael Saylor阐述了与比特币积累相关的整体资本框架。他表示，STRC优先股发行的收益将持续支持后续比特币购买，而比特币年增值盈亏平衡率接近2.3%。Saylor补充称，用于偿债或分红的比特币出售可以通过优先股发行募集的新资金来对冲。

市场仍在观望Strategy是否会实际动用比特币持仓。该公司多年来一贯将“持有并积累”作为核心策略，此次文件中的“出售”选项打破了这一惯例，也令投资者重新评估其资产负债表风险。