Strategy Q1净亏125亿美金 比特币持仓达81.8万枚创纪录

Strategy Inc.（纳斯达克：MSTR）于5月5日公布2026年第一季度财报，净亏损高达125.4亿美元，主要受数字资产未实现减值损失拖累。尽管公司营收同比增长11.9%至1.243亿美元，但比特币持仓的剧烈波动直接冲击了损益表，凸显出其比特币国库模型的高波动性特征。

核心财务数据

财报显示，Strategy本季度数字资产未实现损失达144.6亿美元，导致经营亏损扩大至144.7亿美元。公司持有的比特币数量增至818,334枚，总成本基础为618.1亿美元，市值为641.4亿美元，浮盈约23亿美元。CEO Phong Le表示：“2026年比特币的采用持续增长，由STRC引领的数字信贷业务取得了巨大成功。”

STRC融资模式成关键驱动力

Strategy通过资本市场融资持续扩大比特币持仓。Q1通过市场发售（ATM）筹集了73.7亿美元，4月1日至5月3日再筹43.2亿美元。其优先股STRC自推出以来累计融资55.8亿美元，未偿名义价值达85.4亿美元，日均交易量3.811亿美元，波动率仅3.1%，BTC相关评级为4.2倍。执行主席Michael Saylor指出：“通过提取比特币的表现并设计价格稳定性，我们创造了一种夏普比率2.53的信用工具。”

暂停买入与未来展望

值得注意的是，Strategy在完成108次购币后暂停了每周购买操作，市场焦点转向其持有的81.8万枚比特币敞口。公司同时提议将STRC股息支付调整为半月一次。尽管财报亏损巨大，但管理层强调该模式是在扩大比特币敞口的同时伴随更高的收益波动，属于策略性选择。Strategy目前比特币持有量占全球流通量的约3.9%，仍是上市公司中最大的比特币持有者。