Strategy公司（纳斯达克：MSTR）于2026年5月5日发布第一季度财报，净亏损高达125.4亿美元，主要因比特币估值损失144.6亿美元。尽管营收同比增长11.9%至1.243亿美元，但数字资产价格波动完全主导了季度业绩。
核心财务数据与比特币持仓
财报显示，截至2026年5月3日，Strategy持有的比特币数量已达818,334枚，原始成本基础为618.1亿美元，市场价值约641.4亿美元。公司报告年初至今BTC收益率达9.4%，BTC数量增加63,410枚，BTC美元收益为49.7亿美元。但公司警告称，这些关键绩效指标并非传统的业绩、估值、流动性或收益率衡量标准。
首席执行官Phong Le表示：“2026年比特币的采用持续增长。以STRC为代表的数字信贷取得了巨大成功。”执行主席Michael Saylor补充道：“通过提取比特币的表现并工程化价格稳定性，我们创造出一种具有2.53夏普比率的信用工具。”
STRC融资模式扩张
Strategy通过资本市场为其比特币扩张提供资金。第一季度通过市价发行筹集了73.7亿美元，4月1日至5月3日期间又筹集了43.2亿美元。STRC（公司永续优先股）以99.96美元交易，收益率11.50%，名义价值85.4亿美元，日均交易量3.811亿美元，波动率3.1%，比特币评级4.2倍。
STRC融资年内已筹集55.8亿美元，累计已宣告并支付的优先股股息达6.925亿美元。公司表示STRC需求依然强劲，流动性和波动性均表现良好。约1.5亿美元的STRC由企业财库持有，超过2.7亿美元分布在DeFi协议中。Strategy还提议将STRC股息支付改为半月一次。
比特币购买暂停与市场关注
在连续108次购买后，Strategy暂停了每周比特币买入，Michael Saylor确认了暂停。市场焦点转向其818,334枚比特币的巨额敞口。该策略模式清晰：在扩大比特币敞口的同时，盈利波动性随之上升。
值得注意的是，本次财报显示的数字资产未实现损失达144.6亿美元，推动运营亏损至144.7亿美元。这与公司传统业务营收增长形成鲜明对比，凸显出比特币储备策略的双刃剑效应：规模快速扩张，但盈利稳定性面临挑战。