Strategy Q1净亏125亿美元 比特币持仓增至81.8万枚

Strategy Inc.（纳斯达克：MSTR）于5月5日发布2026年第一季度财报，净亏损高达125.4亿美元，主要源于数字资产估值损失。尽管营收同比增长11.9%至1.243亿美元，但比特币价格波动导致的未实现亏损达144.6亿美元，彻底掩盖了运营端的改善。

比特币持仓创纪录 融资手段持续加码

截至5月3日，Strategy持有818,334枚比特币，原始成本约618.1亿美元，市值约641.4亿美元。公司通过资本市场融资持续扩大比特币储备：第一季度通过ATM发行筹集73.7亿美元，4月1日至5月3日再筹43.2亿美元。其永久优先股STRC交易价格99.96美元，收益率11.5%，名义价值85.4亿美元，日均交易量3.811亿美元。CEO Phong Le表示：“比特币的采用在2026年持续增长，以STRC为代表的数字信贷已取得巨大成功。”

财务数据凸显波动性风险

财报显示，运营亏损达144.7亿美元，主要来自比特币持仓的未实现损失。公司报告的BTC收益率为9.4%，年内BTC增益63,410枚，BTC美元增益49.7亿美元，但警告这些指标并非传统业绩衡量标准。董事长Michael Saylor称：“通过提取比特币的业绩并设计价格稳定性，我们创造了一种夏普比率为2.53的信贷工具。”Strategy还提议将STRC股息支付改为半月一次。该模型清晰表明：扩大比特币敞口的同时，盈利波动性也在同步上升。

市场关注点转向持仓规模

财报发布前，Strategy曾暂停每周比特币购买，市场焦点转向其庞大的比特币敞口。公司累计进行108次购买，持仓规模达到81.8万枚。分析人士指出，尽管融资能力强劲，但未实现损失可能进一步拖累未来季度业绩，投资者需警惕比特币价格剧烈波动对资产负债表的影响。