根据 bitcointreasuries.net 及其研究团队发布的报告，Strategy 在2026年3月买入44,377枚比特币，几乎包揽了当月企业端新增比特币购买量。报告指出，这一大举加仓与其数字信用产品 STRC 的交易热度显著升温密切相关。到3月底，Strategy 的比特币总持仓已达到762,099枚，约占上市公司合计持币量的三分之二。
STRC放量推动融资能力提升
报告称，Strategy 当月为购币大约投入了30亿美元，其中包括3月16日披露的一笔22,337枚BTC的单周买入。相关资金主要来自3月9日至15日期间通过 STRC 和 MSTR 按市价出售筹集的15.7亿美元。作为一款目标年化股息率约11.5%的浮动利率永续优先股产品，STRC 在3月12日录得7.46亿美元单日成交额，创下历史新高；3月31日又录得5.22亿美元，为历史第二高，3月9日至13日当周总成交额达到22.7亿美元。
企业持币格局出现明显变化
研究数据显示，截至3月底，上市公司合计持有约116万枚BTC，而各类机构投资主体可追踪的比特币总量约为400万枚。在排名方面，MARA Holdings 为偿还债务回购可转债，出售了约15,133枚BTC，价值约11亿美元，其持仓降至43,514枚，排名被 Twenty One Capital 反超。Metaplanet 则在4月初增持5,075枚BTC，总持仓升至40,177枚，并进一步改写榜单排序。
报告还提到，GameStop 因将4,709枚BTC用于与 Coinbase Credit 的备兑看涨期权安排，其直接持仓几乎仅剩1枚BTC，公司排名从此前第21位大幅滑落至接近第190位。若将 Strategy 剔除，企业整体买盘明显降温：自2025年10月以来，其他企业购币趋势持续减弱，到了2026年3月甚至出现22,510枚BTC净卖出。当月实现净买入的企业仅有16家，远低于2025年9月峰值时的60家。
百万枚BTC目标引发关注
报告称，Strategy 已申请新的 ATM 融资计划，拟进一步筹集420亿美元，并计划通过 STRK 再融资21亿美元。研究团队测算，如果相关融资获批并在19个月内按平均每月约31,000枚BTC的速度持续买入，Strategy 可能在2026年11月前后将持仓推升至100万枚BTC以上。另一种更保守的估算则基于2025年1月至2026年3月期间约每月21,000枚BTC的平均购买速度，认为这一节点可能出现在2027年3月左右。不过，报告同时强调，Strategy 并未公开设定明确的“100万枚BTC”目标或时间表。
此外，STRC 的市场外溢效应也在扩大。报告显示，已有多家公司披露买入或计划配置 STRC，雅虎财经数据则显示，共同基金和 ETF 对此类数字信用产品的持仓总额已超过20亿美元，其中 STRC 以5.91亿美元成为持有最广泛的产品之一，参与机构包括 Capital Group、BlackRock、Fidelity 和 VanEck。研究还提到，21Shares 已推出相关 ETP，部分借贷与 DeFi 项目也开始围绕 STRC 收益构建新产品，显示这类融资工具正在向更广泛的数字资产市场扩散。