“DAT 第一股”和全球最大比特币企业持有者 Strategy 主动打破沉寂。据披露，上周以均价 77135 美元出售了 32 枚比特币，获得 250 万美元。这笔看似微小的抛售，却标志着其持续加仓时代的终结，并直接拖累市场。BTC 一度跌破 71000 美元，美股加密概念股 Bullish、DeFi Development、Circle、Strategy、Upexi 分别下跌 7.99%、7.97%、7.11%、5.85%、5.04%。
时隔三年的卖出：历史重演还是迫不得已？
这并非 Strategy 首次卖币。2022 年 12 月 22 日，FTX 崩盘后 BTC 跌穿 20000 美元，公司以 16776 美元价格出售了 704 枚 BTC，但两天后迅速以 16845 美元买回 810 枚 BTC。此次出售的逻辑却截然不同，主要目的是偿还旗下固定收益产品 STRC 的融资股息。
STRC 是 Strategy 推出的数字信用产品，上月回购 15 亿美元可转换债务后，账上现金仅余约 8.71 亿美元，只能覆盖预计 17 亿美元的年度优先股股息约 6 个月。5 月 29 日，STRC 一度跌至 97.11 美元。一季度财报已预警，如果不能以普通股转股方式消化到期可转债，公司可能出售普通股或比特币。当季净亏损 125.4 亿美元，几乎全部来自 144.6 亿美元的比特币未实现亏损。截至一季度末，818,334 枚 BTC 的平均买入价为 75537 美元。
目前 Strategy 仍持有 84.3706 万枚 BTC，市值 609.36 亿美元，平均成本 75699 美元，浮亏 29.32 亿美元。而一个月前，其持仓一度浮盈 82 亿美元。
预测市场闹剧：Polymarket 的事件判定
卖币消息在预测市场掀起波澜。Polymarket 上“Strategy 在 5 月 31 日前卖出 BTC”的赌约，概率从 12% 飙升至 80%，但最终因官方未在 5 月出具售币声明，以“未卖出”结算。这再次验证，预测市场交易的是规则之内的事件，而非事实全貌。
行业信心受损：Saylor 呼吁 HODL，但批评声四起
创始人 Michael Saylor 在 5 月 28 日仍发文高呼“HODL”，鼓励在低迷中坚定持仓。然而，外部质疑接踵而至。黄金倡导者 Peter Schiff 称，此举意味着最大的买家开始转为卖方，并质疑新增需求来源。亿万富翁 Mark Cuban 透露，他已卖出大部分比特币，原因是其对冲法币贬值与地缘政治风险的信心减弱。摩根大通也指出，黄金和 BTC 的“贬值交易”在升温，投资者正从避险资产中撤出。
尽管 Saylor 此前承诺每卖出 1 枚 BTC 就会买入 10 至 20 倍，但短期卖币的事实已令“无限囤币”叙事出现裂痕。在流动性枯竭与美股联动加深的背景下，市场只能等待特朗普政府“再爱加密一次”。
