Michael Saylor领导的商业智能公司Strategy（原MicroStrategy）近日宣布，将其永久优先股STRC的月度股息年化利率上调至11.50%，较上月增加25个基点。此举发生在比特币价格大幅回调、MSTR普通股持续下跌的背景下，旨在维持STRC的交易稳定性，同时为投资者提供稳定现金流。
STRC股息上调应对市场疲软
根据公司公告，STRC将在2026年3月支付11.50%的年化股息。这是自2025年7月交易启动以来的第七次调整。Strategy设定每月STRC分红的目的是让优先股价格趋近于其100美元面值。此前，随着比特币价格在2月份下跌近20%，STRC一度跌破面值，但当前已恢复至100美元附近。Strategy将STRC描述为短期、高收益的月度现金工具，该产品在当前数字资产市场疲软的环境下仍吸引了持续需求。
公司CEO Phong Le透露，STRC及其他永久优先股在2025年共筹集了70亿美元资金，约占整个优先股市场的三分之一。Strategy计划进一步扩大优先股发行，减少对普通股融资的依赖。此次11.50%的股息率有助于维持交易稳定，并为后续发行铺平道路。
MSTR股票持续下跌
与STRC的稳健表现相反，Strategy的普通股MSTR近期表现低迷。2月份MSTR下跌14%，连续第八个月收跌。股价自2024年第四季度创下540美元以上的盘中高点后持续回落，最新收盘价仅为129.50美元。公司2025年第四季度财报显示净亏损124亿美元，尽管营收同比增长1.9%，但巨额亏损和比特币现货价格远低于其平均持仓成本令市场信心受挫。Strategy的杠杆比特币策略高度依赖长期价格上涨，因此在比特币价格下跌时面临较大压力。
值得注意的是，即便股价承压，公司仍在继续买入比特币。2月中旬，Strategy以均价67,286美元购入592枚BTC，总持仓增至717,722枚，这也是公司公开的第100次比特币收购记录。其平均购入成本已升至76,020美元/枚。根据Saylor发布的最新跟踪数据，当前比特币持仓市值约480亿美元，未实现亏损约65亿美元。但他暗示公司可能继续每周增持，强调长期投资策略不变。
比特币增持与资本策略
Strategy此前表示，即使比特币跌至8,000美元，公司仍能偿还所有债务。随着市场波动加剧，公司已将融资重心从发行普通股转向优先股。CEO Phong Le称，STRC等优先工具将成为2026年资本架构的核心组成部分。不过，长期比特币批评者Peter Schiff警告称，当前市场给了投资者充足的时间在65,000美元以上卖出，许多持有者过于乐观，可能会像Strategy一样“一路跌下去”。
分析人士认为，STRC股息的提升短期有助于支撑其价格，但MSTR的走势仍取决于比特币价格的反弹力度。若比特币不能尽快回升至Strategy的平均成本线上方，MSTR股票将继续承压，而STRC的高股息策略可能吸引更多寻求避风港的固定收益投资者。
市场影响与展望
整体来看，Strategy通过提高STRC股息稳定优先股市场，同时继续执行“囤币”策略。MSTR股价与比特币的高度相关性使其陷入双重困境：比特币下跌导致持仓浮亏，进而拖累股价；而股价下跌又限制了公司通过股权融资的能力。STRC的成功发行部分缓解了资金压力，但公司仍面临较大的市场风险。未来比特币价格走势以及市场对高杠杆策略的接受度，将是决定MSTR和STRC表现的关键因素。