STRC跌破目标面值11%，Strategy资本飞轮遭遇信任考验

Strategy公司发行的优先股STRC持续脱离其100美元目标面值，市价跌破该水平超过11%。这一变化使外界重新审视Strategy依赖STRC融资、并继续增持比特币的资本飞轮模式。原本，STRC作为优先股工具，被置于公司融资结构中的关键位置；当其价格长期低于目标面值时，市场对这一机制的信任开始受到考验。

为修复价格，STRC的股息率已上调至11.5%，但这一调整并未带来有效回归。对于优先股而言，股息率与价格稳定性共同构成投资者判断其价值的重要依据。当前价格仍低于目标面值，显示单纯提高股息率尚未消除市场疑虑。

市场担忧集中在Strategy现金流动性不足，以及公司为履行股息义务而被迫出售比特币的压力。如果融资工具价格持续承压，Strategy以STRC融资增持比特币的循环将面临更高阻力，并进一步影响其整体资本结构的稳健性。