Strategy Inc.披露，计划发行更多永久优先股，纳入名为“Stretch”的新产品线。CEO Phong Le于2026年2月12日向彭博表示，这类证券的目标是让投资者在接触加密资产时，避免公司普通股那种剧烈波动��此前，随着比特币价格下跌，Strategy股价一度回落超过70%，公司希望用新的融资工具缓和这种冲击。
每30天重设一次股息，锚定100美元附近交易
这类永久优先股的设计核心，是尽量把价格稳定在100美元附近。与普通股随市场高频波动不同，“Stretch”采用按月重设机制：公司每30天根据市场情况调整一次股息率，目前披露的股息率为11.25%。较高的现金回报被视为吸引持有者继续持仓的重要手段，也被用来支撑二级市场价格贴近面值。
从产品结构看，Strategy试图把增长型敞口与收益型敞口拆开。普通股仍承接更高弹性的市场预期，永久优先股则偏向稳定收益，这种分层安排明显瞄准了不同风险偏好的资金。
募资继续买BTC，现有持仓已超71.4万枚
Strategy表示，优先股募得资金将继续用于增持比特币。按照素材披露，公司当前持有超过714,000枚BTC。在比特币跌破67,000美元后，过去依赖出售普通股来扩大BTC储备的模式承压，新推出的“Stretch”被公司视为替代路径。原文将其描述为向公司提供“数字信用”，使其能够按季度继续买入BTC，同时尽量不对普通股价格形成额外压力。
为了支付优先股股息、避免出售比特币持仓，Strategy还准备了22.5亿美元现金储备。联合创始人Michael Saylor也表示，公司没有出售BTC的计划，其方向是成为全球领先的“Bitcoin bank”。
面向银行和基金的低波动入口
这套结构还有一个明确指向：吸引大型银行和基金参与比特币相关配置，但不必直接承受过高波动。对这类机构资金而言，月度重设股息、面值锚定和现金储备构成了更接近信用类工具的特征，而不是单纯跟随BTC价格起落的权益资产。
若“Stretch”运行顺利，持有大量比特币的上市公司可能会关注这一模式。至少从Strategy当前的设计看，公司正在把“高增长叙事”和“稳定收益产品”分开处理，用优先股为其数字资产储备策略腾挪更多空间。