Strategy Inc.（纳斯达克：STRF/STRC/STRK/STRD/MSTR）于11月3日宣布，计划首次公开发行��IPO）350万股欧元计价10% Series A永续优先股（股票代码：STRE），这是公司深化比特币驱动增长模式的最新举措。本次发行将传统金融工具与数字资产敞口相结合，进一步巩固其作为全球最大企业比特币持有者的地位。
发行细节与股息结构
根据公告，STRE优先股将支付年化10%的股息，自2025年12月31日起每季度支付一次。若股息延迟支付，将按复利计算，最高年化可达18%。公司保留在特定条件下的赎回权，同时投资者可在发生“根本性变更”时要求公司回购股份。
本次发行由巴克莱银行、摩根士丹利国际、Moelis & Company、SG Americas Securities、TD Securities、Canaccord Genuity以及Stonex Financial担任联合账簿管理人。发行对象仅限于欧洲经济区和英国的机构投资者，个人投资者无法参与。
募资用途：增持比特币
Strategy明确表示，发行所得净额将用于公司一般用途，包括收购比特币和补充营运资金。就在宣布发行的同一天（11月3日），公司披露在截至11月2日的一周内已增持397枚BTC，总价值约4560万美元，平均购买价格约为每枚11.48万美元。
分析师认为，同步进行股票发行与比特币买入是经过精心设计的资本结构强化策略，将传统股权工具与加密货币市场表现更紧密地绑定。这一策略使Strategy能够在不稀释现有股东权益的前提下，持续扩大数字资产敞口。
市场背景与展望
在机构对混合资产支持证券需求增强的背景下，Strategy此次欧元优先股发行被视为金融创新风向标。公司此前已将大部分资产负债表投资于比特币，目前持有量远超其他企业。通过发行以欧元计价且带有固定收益特征的优先股，Strategy得以吸引欧洲机构资金，同时规避汇率风险。
值得注意的是，STRE的10%年息在固定收益市场中具有较强竞争力，而延迟支付可累积至18%的上限更增添了吸引力。不过，该结构也暗含风险：如果比特币价格大幅波动，优先股的价值和股息支付能力可能受到影响。长期投资者需权衡收益潜力与数字资产波动性。