Strategy 推数字信贷框架：加息保STRC、卖币保信用，市场质疑其长期可持续性

Strategy 近期面临严重的市场信心危机，股价大幅下挫。为了应对资金压力并维护信用评级，公司推出了数字信贷资本框架（Digital Credit Capital Framework），核心措施包括制度化地出售加密货币（尤其比特币）以获取流动性。

框架要点

该框架包含三大支柱：美元储备要求，规定公司必须持有最低比例的美元资产以应对短期债务；股息动态评估，根据公司现金流状况和比特币价格波动灵活调整派息政策；以及比特币变现计划，即通过事先设定的规则分批出售比特币，而非临时性的紧急抛售。

市场反应与质疑

短期来看，市场对框架的推出反应积极，STRC 股价出现反弹。但分析人士指出，这套方案本质上是“加息保 STR、卖币保信用”，代价高昂。公司长期现金流压力并未减轻，尤其是在比特币价格持续低迷或下跌的情况下，变现行为可能陷入“越卖越跌、越跌越卖”的恶性循环。此外，投资者对公司能否在不进一步稀释股东权益或不被迫抛售比特币的前提下维持高股息表示严重怀疑。