Strategy永续优先股STRC与比特币相关系数升至0.70创新高，本月已跌23%跌破面值

相关系数飙升，稳定收益属性受质疑

据ChainCatcher援引CoinDesk报道，Strategy公司发行的永续优先股STRC与比特币的90日相关系数已升至近0.70，创2025年7月该产品推出以来的最高水平。相关系数衡量两种资产价格变动的同步程度，0.70意味着STRC的价格走势与比特币高度正相关，这与该产品最初定位于“相对稳定收益工具”的设计初衷产生冲突。此前，STRC被市场视为低波动、高股息的选择，如今其价格波动性明显增加，稳定性大打折扣。

股价大跌，增发筹资能力受限

数据显示，本月STRC累计下跌23%至76美元，远低于100美元的面值。与此同时，比特币同期下跌近20%至6万美元以下。STRC当前年化股息率为11.5%（基于面值计算），但实际交易价格低于面值意味着二级市场投资者实际收益率更高，但这并不能掩盖产品本身价值缩水的现实。更重要的是，低于面值的交易价格限制了Strategy通过增发STRC筹集资金的能力——因为若按市价增发，公司获得的净资金将少于发行面值总额，降低了融资效率。这也间接影响了Strategy继续大规模购买比特币的资金来源。