Strategy优先股STRC跌破面值创新低，比特币购买通道收窄

Strategy（前MSTR）用于融资购买比特币的优先股STRC近日跌至历史低点，周三收盘报89美元，较100美元面值折价约11%，创下2025年7月发行以来最差表现。这一价格变动直接影响公司的资金筹集渠道。

STRC折价如何卡住融资节奏

STRC是一种可变利率永久优先股，当前有效股息率约为12.9%，利率按月调整以使其价格尽量贴近100美元。当STRC交易在面值以上时，Strategy会通过场内发行（at-the-market）直接向市场出售新股，将所得现金用于买入比特币。如今价格低于面值，该发行计划已被暂停，公司失去了一条关键的持续囤币渠道。STRC通常是公司优先股中交易最活跃的品种。

为付息首次卖币，市场信心受挫

STRC的股息压力已迫使Strategy做出罕见动作。6月1日公司披露，5月底曾出售32枚比特币换取约250万美元，用于支付STRC的分红。这是自2022年公司开始囤积比特币以来首次卖出，动摇了市场对董事长Michael Saylor“永不卖币”承诺的信任。上周，公司称已建立一个专门的美元储备，规模达11亿美元，用于覆盖优先股股息和债务，同时继续通过普通股销售买入了1587枚比特币。

持仓规模与市场表现

目前Strategy共持有约846,842枚比特币，约占全球总供应量的4%，是所有上市公司中最大的持币者。同期比特币价格在6.4万至6.5万美元区间波动，公司普通股MSTR周三下跌约5%至116.52美元。STRC此前也曾在比特币大幅波动时跌破面值，但此次价格创新低叠加卖币事件，让市场对公司的融资可持续性产生更多审视。