Strategy 的分红型优先股 STRC 周二收于 91.79 美元，这是该证券自 2025 年 7 月开始交易以来的第三低收盘价。此前仅有两次收盘价更低，均出现在当月稍晚时段，最低触及 88.60 美元。STRC 上市初始定价约为 90 美元，但其设计目标是尽量贴近 100 美元票面价值交易。
这只证券已经有一段时间未能回到 100 美元。自 5 月 15 日上个月除息日以来，STRC 再未触及票面价。按其过去的交易规律，除息日前通常会靠近 100 美元；除息后则往往下跌约等于股息金额，再逐步修复至票面附近。但到了 6 月 15 日，这种修复并未出现。
比特币走弱与分红覆盖压力同时压制价格
STRC 的一项明显特征，是历史上常与比特币走势同步。眼下比特币仍承压，价格徘徊在 6.5 万美元附近，较 10 月创下的历史高点低了约 50%。在这种环境下，STRC 的弱势并不孤立。
另一个被市场盯上的问题是分红覆盖。Strategy 在动用部分现金储备偿还 15 亿美元可转债后，目前大约只剩 7 个月的分红支付覆盖期；而在偿债前，公司现金头寸原本可覆盖最长 24 个��。对于依赖现金流稳定性的分红型证券来说，这个变化很直接。
竞品 SATA 靠近票面，收益率和结构都更占优
资金也在流向另一只同类产品。比特币储备公司 Strive（ASST）的比特币支持型优先证券 SATA 报 99.99 美元，仍紧贴 100 美元票面价值交易；相比之下，STRC 目前相对 SATA 大约折价 8.20 美元，这是有记录以来最大的差距。
两者的收益结构也存在差异。SATA 的年化收益率约为 13%，高于 STRC 的 11.5%；SATA 按日派息，而 STRC 为每两月分配一次。与此同时，Strive 没有未偿债务，因此 SATA 处于资本结构顶部，也不需要让位于可转债持有人，这一点对偏好收益的投资者显然更有吸引力。
市场价格已在反映更高股息要求
按 STRC 当前股息水平和市场价格计算，其年化收益率约为 12.53%，计算方式是年度股息支付额除以当前股价。市场给出的信号很清楚：若要让需求回升，并推动 STRC 重新靠近原本设定的 100 美元票面价值，股息率可能需要上调约 100 个基点。