Strategy Inc. 旗下永久优先股 STRC 在 2026年4月13日 创下历史最活跃交易日，单日成交额达到约 11亿美元。多项追踪数据显示，当日成交规模大致落在 10.6亿至11.56亿美元 区间，同时股价仍基本维持在接近 100美元面值 的水平。这一表现被市场视为不仅是交易热度上升，更意味着 Strategy 的比特币储备扩张机制正在变得更高效。
STRC为何受到关注
STRC并非普通优先股，而是 Strategy 用于资本运作的重要融资工具。该产品被设计为可变利率、按月派息的永久优先股，当前年化收益率约为 11.50%。在STRC价格维持在面值或以上时，Strategy就可以通过“在市场发行”（ATM）方式增发股票，将投资者需求直接转化为新增资金，并进一步用于购买比特币。
报道指出，4月13日的大部分成交都发生在面值上方，这意味着STRC的ATM融资机制几乎处于完全可用状态。按照市场估算，当天的交易量可能对应约 7.96亿美元至10亿美元以上 的潜在募集资金。以当时比特币价格测算，这笔资金理论上足以支持购入约 7,800枚至10,834枚BTC。
与最新一轮购币节奏相呼应
这一成交纪录与Strategy近期披露的买币动作时间上高度吻合。公司在4月13日披露，已斥资约 10.01亿美元 买入 13,927枚BTC，平均买入价格约为 71,902美元。完成该笔交易后，Strategy持有的比特币总量升至 780,897枚，继续稳居全球最大的企业比特币持有者之一。
根据原文数据，Strategy目前累计购币成本已接近 590亿美元，其比特币储备市值则随现货价格波动，大致处于 570亿至590亿美元 区间。文章还指出，在比特币减半后，矿工日均新增产量约为 450枚BTC，而Strategy在高强度买入阶段的采购规模可能达到这一数量的 20至24倍，显示出其资本市场融资能力对现货市场具有明显放大效应。
稳定价格与高流动性成为关键
STRC的一大特点在于，尽管成交量远高于其近30日平均水平——原文提到该均值约为 2.78亿至2.79亿美元——但价格仍紧贴面值附近波动。这反映出市场对该工具已有较清晰的定价逻辑：对偏好收益型资产的投资者而言，STRC提供了月度现金分红、相对较低的近期波动，以及在资本结构中高于普通股的顺位，尽管其仍低于债务工具，且并非由比特币资产直接担保。
这种设计，也使STRC在Strategy更大的融资框架中逐渐成为核心工具。报道提到，公司“42/42”募资计划将持续依赖 STRC、STRK、STRF 及普通股等多种工具，而STRC凭借收益率、较低波动与较高发行效率，已成为其中最重要的执行载体之一。
规模继续扩张，但质疑声并未消失
STRC自 2025年7月 以 25.21亿美元 的首次发行规模启动后，到 2026年4月14日，流通中的面值规模已增至约 63.6亿美元。Strategy还多次扩大ATM额度，并在 2026年3月 的相关文件中提及累计最高可达 210亿美元 的发行能力。这让部分市场观察人士认为，如果投资者需求持续、且STRC继续贴近面值交易，Strategy未来仍有可能按周大规模增持比特币。
不过，批评者也对这一模式的可持续性提出警告。原文援引彼得·希夫等怀疑者的观点称，STRC约 11.50% 的收益分配，核心上仍依赖市场持续认购，而非强劲的经营性现金流或比特币资产直接产生的收入。一旦比特币价格下跌或市场风险偏好转弱，若STRC或其他融资工具需求减弱，Strategy的买币机器可能面临放缓，进而承受更高的分红压力、进一步稀释，甚至在极端情况下被迫出售部分比特币以支撑资本结构。
整体来看，这次STRC成交额破纪录的意义，不仅在于一只优先股交易活跃，而在于Strategy已经搭建出一套能持续向其比特币金库输送资金的资本市场管道。只要投资者仍接受这一结构，Strategy的比特币增持节奏就可能继续维持在高位。