在拉斯维加斯举行的比特币2026大会上，Strategy（原MicroStrategy）创始人Michael Saylor向满座听众宣布，公司推出的STRC优先股在短短九个月内增长至85亿美元，成为他口中“全球最大且流动性最强的优先股”。这一成就标志着数字信贷产品从概念走向主流的关键一步。
数字信贷：比特币资本的新维度
Saylor在主题演讲中首先将过去一年定义为数字信贷的转折点。他将数字信贷描述为一种“以比特币作为底层资本资产构建的工程化信贷”，并强调该产品的条件已存在数十年，但始终无人能以正确方式组合要素。“数字信贷是数字资本的杀手级应用，”Saylor表示，“通过将上市公司、比特币资产负债表资产、永续优先股以及ATM增发计划结合，我们创造了前所未有的产品。”目前，Strategy持有818,334枚比特币，是全球最大企业比特币持有者。Saylor以此为基石，论证比特币的回报可在长期资本持有者和寻求稳定收益的短期信贷投资者之间进行分割。
STRC机制：5倍过抵押抵御80%暴跌
STRC的核心设计围绕过抵押模型展开。Saylor指出，5:1的抵押率意味着底层资产即使下跌80%，信贷投资者仍能获得完全保护。资本投资者承担损失，而信贷持有人则被隔离风险。他引用过去五年比特币年化约38%的回报率，远超黄金、房地产和货币市场工具，并称这足以在向信贷投资者支付11%年化收益的同时，让剩余收益为股权持有人复利增长。比特币当前波动率约40%，但通过过抵押和主动管理，STRC已将波动率显著压缩，目标进一步降低。结果是该产品能在一个月内提取收益，而非要求投资者等待十年才见回报。
目标：3500亿美元数字信贷市场
Saylor将目光投向全球3.5万亿美元的私人信贷市场，将其描述为“流动性差、不透明、费用高且主要面向合格投资者”。相反，数字信贷是“流动性强、透明、可扩展且零费用”。他表示：“即使只捕获10%的私人信贷市场，也代表3500亿美元的规模。”STRC的储架注册已扩展至210亿美元，远超历史常规。该工具可通过主流券商平台向散户、机构和企业投资者开放。此外，资本回报型股息可进行税务递延结构设计，使投资者在不触发即时应税事件的情况下获得收入。
未来路线图：ETF、指数与数十亿用户
Saylor透露，长期计划包括提高股息频率、扩展到ETF和指数产品，并最终为全球数十亿用户带来高收益数字储蓄工具。他预测数字信贷将扩展至数万亿美元规模，而STRC的快速成功只是开端。值得注意的是，Strategy本周又增持了34,164枚比特币，总持仓接近85万枚，朝着百万比特币目标迈进。