Strive、BitMine 与 Strategy 周一披露了最新的加密资产买入情况。仅 Strive 和 Strategy 这两家以比特币为核心持仓的企业，一周内用于购买的资金就已超过 5 亿美元。
这类公司的买入逻辑，并不是因为高价追涨出现了运营失误。按报道说法，高价买入本身就是其商业模式的一部分：公司通过增发股票募集资金买入加密资产，而在币价上行阶段，股票发行通常也更容易获得资金支持。
三家公司最新买入记录
由 Matt Cole 担任首席执行官的 Strive，本次新增购入 1800 枚比特币，平均成本为 79431 美元。完成这笔增持后，Strive 的比特币持仓总量升至 23156 枚，按周一价格计算，持仓市值约为 18.3 亿美元。
备案文件也披露了其资金运作方式。Strive 在当周增发了 3579147 股 A 类新股；在完成大额比特币买入后，公司现金储备仍增加了 1160 万美元，最终现金规模达到 1.835 亿美元。
BitMine 采取的是另一种路径。公司本次增持 53501 枚以太坊，并称已经连续 65 周没有中断买入。这一购买周期最早始于 2025 年 6 月。
收益能力是 BitMine 与其他公司的主要差别。该公司已将自身 86% 的以太坊持仓交由旗下美国验证节点网络 MAVAN 进行质押挖矿，对应规模为 5067309 枚 ETH。
BitMine 董事长 Tom Lee 预计，这项质押业务每年可带来 3.35 亿至 3.9 亿美元收益。按目前持仓计算，BitMine 已持有以太坊总供应量的 4.9%；若要达到 5% 的持仓目标，仍差 133888 枚以太坊。
第三家出手的是 Strategy。公司本次新增购入 4603 枚比特币，结束了此前长达 10 周的暂停购买。Strategy 同时披露，目前其每枚比特币的平均持仓成本为 75412 美元。
ETF 资金流向先一步反转
报道认为，这一轮企业增持的导火索，来自基金资金流向的变化。根据 SoSoValue 数据，美国比特币现货 ETF 在 8 月吸纳了超过 33 亿美元资金；而在 6 月，这一领域曾录得 45 亿美元资金流出。
以太坊 ETF 的走势也出现同步反转。在此前资金外流之后，本轮净流入约为 17.5 亿美元，创下去年 10 月以来最强流入表现。受这波资金推动，比特币和以太坊价格在这一阶段上涨了 33.3%。
报道将本轮行情的传导链条概括为：基金买盘先推高加密货币价格，币价上涨再带动财库持仓企业股价走高，随后这些企业通过增发股票继续融资，并把募集到的资金投入下一轮加密资产买入。
8 月市场环境的变化
美银数据显示，上周加密基金整体录得 32 亿美元净流入，为 2025 年 10 月以来单周最高，显示出市场乐观情绪正在升温。
对于资金来源，市场上存在一种说法，认为资金是从泡沫松动的 AI 板块流向加密市场。但报道指出，时间线并不支持这一判断。AI 板块的抛售主要发生在 7 月：费城半导体指数当月下跌 20.6%，韩国综合指数 KOSPI 回撤 22%。进入 8 月后，市场环境已有所回暖，纳斯达克 100 指数上涨 4.2%。
这种资金轮动也出现在其他市场。8 月，外国投资者从韩国股市撤资 10.17 万亿韩元；与此同时，韩国头部加密货币交易所 Upbit 的交易量增长接近 8 倍。
美国政策面也出现了新的利好信号。8 月 19 日，美国总统特朗普敦促国会推进《CLARITY 法案》，该法案预计将在 9 月 15 日进行投票。
同一天，美国财政部扩大了长期国债回购规模，将单次操作回购上限从 20 亿美元提高至至少 40 亿美元。报道认为，这项政策的宽松效果相对有限。30 年期美债收益率曾短暂回落至 5.19%，随后又回升到 5.25%。
周一，比特币交易价格约为 78800 美元。报道最后指出，真正可能让这类企业停止持续买入加密货币的因素，并不是币价下跌，而是融资渠道关闭。