资管机构Strive的比特币负责人Joe Burnett近日公开了其对比特币长期价格的判断：他维持此前对未来十年的乐观预期，并给出2036年第一季度比特币基准价格为1100万美元的预测。这一观点迅速引发市场关注，因为若按这一价格计算，比特币网络总市值将达到约230万亿美元，成为全球金融资产体系中不可忽视的一部分。
Burnett的核心论点并非单纯建立在市场情绪或周期性牛市逻辑上，而是基于他对未来宏观经济结构变化的判断。他认为，未来十年最关键的驱动力将来自两股趋势的叠加：一是人工智能加速生产率提升，二是与之相伴随的货币政策扩张。在他看来，AI将显著降低生产成本，从而对价格形成持续的通缩压力，而政策制定者为了维持信用体系稳定，往往会通过增加货币供给来对冲这种压力。
AI通缩与货币扩张：Burnett的核心框架
根据Burnett的分析，人工智能可能成为自工业革命电气化以来最强的通缩力量。随着AI在法律、金融、软件开发及运营流程中的渗透，人力成本被进一步压缩，企业成本结构也将发生深刻变化。这种变化一方面提升效率，另一方面也可能压低商品与服务价格，并挤压利润空间。
在以债务为基础的法币体系中，持续通缩通常会给信用市场带来压力。因为当收入和资产价格下滑时，名义债务并不会同步减少，债务负担反而会显得更加沉重。Burnett据此判断，央行不太可能长期容忍通缩持续存在，因此更可能采取降息、扩表以及增加流动性的方式进行回应。
他还援引了多个历史阶段作为参照，包括1987年、2001年、2008年、2020年和2022年等市场承压时期，指出每一次显著的通缩或增长冲击之后，政策层面通常都会转向更宽松的货币环境。在他看来，若未来AI带来类似冲击，政策“反射动作”大概率仍将是货币扩张。
为什么是比特币，而不是传统资产
在Burnett的叙事中，关键问题不只是流动性增加，而是这些新增流动性将流向哪里。他认为，传统资产吸纳新增流动性的能力存在限制。股票市场需要面对更激烈的竞争和技术替代带来的“创造性破坏”；房地产则可能因供给增加而削弱稀缺性；政府债券本身又与货币政策高度绑定，难以成为对抗货币扩张的理想载体。
相比之下，比特币因其总量上限固定、可携带、可分割、可验证等特征，被Burnett视为“绝对稀缺”的资产。他强调，比特币未必需要取代所有主权货币，也未必必须成为日常支付的主流工具，其更重要的角色是成为货币持续扩张时代中的长期价值积累资产。
按照他的测算，如果比特币价格达到1100万美元，对应网络价值约为230万亿美元。他同时指出，当前全球金融资产总规模已超过1000万亿美元。若未来以7%的复合年增长率扩张，到2036年全球金融资产规模可能达到约1970万亿美元。在这一情景下，比特币约占全球金融资产的12%。
“数字信用”概念或成新增需求来源
除了现货配置逻辑，Burnett还提到一个值得关注的新方向，即所谓“数字信用”（Digital Credit）。他的设想是，持有比特币储备的企业在此基础上发行信用工具，并为投资者提供以美元计价的收益，从而形成一个双层结构：股东获得更高的比特币敞口，而信用投资者则获得相对稳定的美元收入。
这一逻辑的潜台词在于，比特币不再只是独立存在的储值资产，而可能逐步嵌入更广泛的金融信用体系。Burnett指出，全球信用市场规模达到数百亿美元以上级别中的“数百万亿美元”量级，哪怕只是其中一小部分配置发生变化，也可能对比特币形成结构性需求增量。
在他的2036年情景中，发达国家利率维持低位，AI持续推动生产率提升，而比特币虽会经历高达50%的阶段性回撤，但整体价格中枢仍升至约1100万美元。同时，主权财富基金、企业财库以及养老基金都已将比特币纳入储备资产配置，比特币支持的信用工具也成为全球收益型投资组合中的标准组成部分。
市场影响：乐观叙事之外仍存现实约束
从市场角度看，Burnett的预测代表了一种极度乐观的长期宏观叙事：比特币将从传统意义上的高波动风险资产，逐步转变为全球金融体系中的基础性货币基础设施。若这一逻辑被越来越多机构接受，确实可能进一步强化机构配置、长期持有以及链上金融创新的趋势。
不过，投资者也需要看到，这类预测本质上仍建立在一系列前提之上，包括AI对全球生产率和通胀结构的影响、主要经济体未来十年的政策路径、机构投资者对比特币的接受程度，以及全球监管框架的演变。任何一个关键变量出现明显偏差，都可能使最终结果与预测相去甚远。
此外，即便比特币的长期叙事获得强化，其价格路径也未必平滑。Burnett本人也承认，在迈向高价位的过程中，比特币仍可能出现大幅回调。这意味着，对市场参与者而言，长期宏观逻辑与短期交易波动之间仍将存在显著张力。
总体来看，Burnett的观点为比特币长期估值提供了一种鲜明的宏观框架：当AI带来通缩压力，央行通过流动性扩张进行对冲，而全球资本寻找稀缺且中性的价值储存载体时，比特币有望成为重要受益者。尽管“2036年1100万美元”仍属于高度进取的预测区间，但这一判断无疑再次强化了市场对比特币“数字储备资产”定位的讨论热度。需要强调的是，相关观点来自个人分析框架，并不构成投资建议。