背景：MSCI拟剔除比特币重仓企业
指数提供商MSCI近期提出一项争议性提案：将比特币持有量超过总资产50%的公司从主要股票基准指数中剔除。Strive资产管理公司迅速做出回应，联合创始人Vivek Ramaswamy与Anson Frericks致信MSCI首席执行官Henry Fernandez，表达强烈反对。Strive警告，这一规则可能导致全球范围内出现不一致的结果，因为美国通用会计准则（GAAP）与国际财务报告准则（IFRS）对比特币的会计处理方式不同。
Strive的反对理由：会计准则差异与指数中性
Strive在信中指出，不同会计准则下，拥有类似比特币敞口的企业可能面临截然不同的指数入选结果，这违背了指数中性原则。公司敦促MSCI依赖现有的可选“排除数字资产库”指数变体，而非重新定义广泛基准的入选资格。相似的定制指数已经在能源、烟草等行业存在，MSCI完全可以直接借用这一模式。Strive强调，提案“偏离了指数中性”，并呼吁“让市场来决定”如何对待比特币重仓企业。
对主要比特币持仓企业的影响
这一规则变动将直接影响多家上市公司。目前公开信息显示，Strategy（原MicroStrategy）持有约65万枚比特币，是全球最大的上市公司比特币持仓者。摩根大通估算，MSCI的排除措施仅对Strategy就可能引发约28亿美元的被动资金流出；如果其他指数供应商纷纷效仿，总流出规模可能攀升至88亿美元。Strive自身也是比特币的重要持有者，其资产负债表上拥有超过7500枚BTC，位列公开公司第14位。Strategy创始人Michael Saylor上周回应称，Strategy是一家市值5亿美元的软件运营公司，其采用比特币作为财政部策略，绝非基金、信托或控股公司。
行业对比与替代方案
Strive批评50%的门槛“缺乏合理性、过于宽泛且不可行”。许多比特币储备企业同时运营着实体业务，例如人工智能数据中心、结构性金融和云基础设施。矿企如MARA、Riot、Hut 8和CleanSpark也在积极转向出租过剩电力和计算能力。Strive举例指出，指数并未排除拥有大量石油储备的能源公司，也未排除价值依赖金属价格的金矿商。单独针对比特币制定特殊规则，等同于对基准指数施加投资判断，违背了指数应保持中立的初衷。
市场波动与创新风险
比特币价格的高波动性可能导致企业每季度进出指数资格，衍生品和结构化产品进一步复杂化了敞口计算。Strive警告，过于严格的规则可能将创新推向海外：美国市场可能面临惩罚，而国际企业则能借助IFRS的有利处理获得优势。该公司认为，这一提案可能扼杀基于比特币的新型金融产品。MSCI计划于2026年1月15日公布决定，并在随后的2月指数审查中实施。Strive是多家中游说反对该提案的企业之一，其核心论点围绕公平、中性和市场选择，而非限制投资者访问。