Strive 资产管理反对 MSCI 的比特币持仓排除计划
Strive Asset Management 向 MSCI 首席执行官 Henry Fernandez 致信，强烈反对其最新提案——将比特币持仓超过总资产 50% 的公司从主要股票指数中剔除。Strive 认为，该计划会导致全球范围内不一致的结果，因为不同公司在美国通用会计准则（GAAP）和国际财务报告准则（IFRS）下报告比特币持有量的方式不同。这家在纳斯达克上市的公司敦促 MSCI 不要重新定义宽基指数的入选资格，而是应该依靠可选的“不含数字资产库”指数变体。这类定制指数已在能源和烟草等特定行业存在多年。
作为第 14 大公开持有比特币的企业，Strive 资产负债表上拥有超过 7,500 枚 BTC。其高管指出，该提案将“背离指数中立性”，并呼吁 MSCI“让市场来决定”如何处理重仓比特币的公司。Strive 由 Vivek Ramaswamy 和 Anson Frericks 于 2022 年联合创立，使命是“使美国企业去政治化”。
MSCI 规则可能引发数十亿美元被动资金流出
该规则变动可能影响像 Strategy（前 MicroStrategy）这样的大玩家，后者持有 65 万枚 BTC。根据摩根大通的估算，仅 MSCI 的排除措施就可能导致 Strategy 遭遇 28 亿美元的被动资金流出。如果其他指数提供商效仿，总流出金额可能升至 88 亿美元。Strive 在信中批评 50% 的阈值“不合理、过于宽泛且不可行”。许多比特币储备公司实际上运营着真正的业务，包括 AI 数据中心、结构化融资和云基础设施。矿工如 MARA、Riot、Hut 8 和 CleanSpark 正在转向出租多余的电力与算力能力。
Strive 还将此与其它行业进行了类比。指数不会将拥有大量石油储备的能源公司或将价值取决于金属价格的黄金矿商排除在外。Strive 认为，专门针对比特币制定规则，相当于对原本应保持中立的基准施加了主观投资判断。这种选择性惩罚不仅缺乏一致性，还可能抑制创新。
会计差异与市场波动带来的挑战
除了中立性问题，Strive 高管还强调了市场波动和会计差异带来的实际困难。比特币价格的大幅波动可能导致企业的持仓比例在不同季度之间频繁进进出出合格范围。衍生品或结构化产品进一步增加了敞口计算的复杂性。按照现行规则，一家公司可能在第一季度合规，第二季度因比特币价格大跌而跌破阈值，之后又再次达标，这种不连续性令指数管理者头疼。
Strive 警告说，过于严格的规则可能将创新推向海外。美国市场可能面临惩罚，而国际公司则能从 IFRS 的有利处理中获益。该提案可能抑制新型比特币支持金融产品的开发，损害美国在全球加密金融领域的竞争力。MSCI 计划于 2026 年 1 月 15 日宣布最终决定，随后在 2 月指数审查中生效。
行业反应与后续动向
包括 Strive 在内的多家公司正在游说反对该提案。上周，Strategy 的 Michael Saylor 就 MSCI 指数争议作出回应，澄清 Strategy 是一家公开交易的运营公司，拥有价值 5 亿美元的软件业务，并采用比特币作为财务储备策略，它并不是基金、信托或控股公司。Saylor 的声明旨在强调 Strategy 的主营业务不应被比特币持仓所定义，从而反驳 MSCI 的排除逻辑。目前，MSCI 尚未就此作出官方回应，但市场密切关注 2026 年初的决策节点。