根据风投机构CV VC最新发布的年度报告，瑞士“加密谷”在2025年共完成31笔区块链相关融资，募资总额达到7.28亿美元，较2024年的5.31亿美元增长37%。这一规模占到欧洲区块链风险投资总额的47%，同时约占全球区块链融资的5%，显示出瑞士在欧洲加密与区块链投融资版图中的核心地位依旧稳固。
从全球视角看，2025年区块链风投融资总额升至155亿美元，涉及986笔交易，同比增长30%。不过，CV VC同时指出，全球交易笔数同比下降了32%，意味着市场正在从“广撒网”转向“集中押注”，资本更倾向流向少数更成熟、体量更大的项目。瑞士加密谷的融资结构，也清晰体现了这一趋势。
TON大额融资成为年度最大变量
在加密谷2025年的融资总额中，The Open Network（TON）单笔融资达到4亿美元，几乎贡献了全年融资总额的一半，是推动整体数据大幅上升的决定性因素。除TON外，Sygnum Bank融资5800万美元，稳定币平台M0融资4000万美元，Impossible Cloud Network融资3400万美元，CratD2C融资3000万美元。从头部项目金额分布来看，资本正明显向少数重点标的集中。
这组数据一方面反映出瑞士依然是欧洲区块链创业公司获取资金的重要枢纽，另一方面也说明，融资环境并非全面宽松，而是呈现“项目更少、单笔更大”的特点。对于中早期团队而言，这意味着获得资本支持的门槛可能正在提高；而对于具备基础设施能力、金融服务能力或头部生态优势的项目来说，市场依旧愿意给出大额下注。
区块链网络与基础设施最受资本青睐
按赛道划分，区块链网络吸引了加密谷融资总额的62%，成为最受欢迎的投资方向；基础设施类项目占14%；中心化金融服务与去中心化金融应用各占10%。这一结构表明，当前市场对底层网络、技术基础设施以及金融服务入口的关注度仍高于面向终端用户的应用层叙事。
从行业发展逻辑看，这样的资金分布并不令人意外。在监管日益清晰、机构参与持续提升的背景下，投资者更偏好具备长期护城河的底层资产与关键服务商。尤其是在欧洲市场，合规、托管、稳定币、链上结算和企业级基础设施等领域，仍被视为下一阶段增长的重要支点。
瑞士继续领跑欧洲，但融资更趋选择性
CV VC报告显示，瑞士加密谷目前拥有1766家活跃区块链公司，较2020年增长134%。其中，瑞士楚格（Zug）依旧是绝对中心，2025年31笔融资中有20笔来自楚格企业，并吸收了88%的已披露融资金额；苏黎世则以5笔交易位居其后。楚格长期以来凭借税收、监管环境、国际化创业生态和加密友好政策，持续吸引全球项目设立总部或区域运营中心。
不过，融资总额增长并不意味着生态估值全面上扬。报告指出，加密谷独角兽数量已从2024年的17家降至10家。目前，该地区排名靠前的加密企业包括Ethereum、Solana、Cardano、Hedera、Toncoin、Polkadot、Near Protocol、Internet Computer、Copper和Sygnum Bank。CV VC方面表示，独角兽数量下滑主要与年末市场环境走弱有关，导致6个代币项目跌破10亿美元估值门槛；此外，21Shares在被FalconX收购后也已不再计入该生态。
市场影响：头部集中化或成下一阶段关键词
从市场影响来看，瑞士加密谷融资额大幅增长，首先强化了欧洲资本市场对区块链行业的信心，尤其是对基础设施和金融服务赛道的长期配置意愿。对于欧洲创业生态而言，瑞士继续扮演“资金与合规双中心”的角色，这可能进一步吸引项目、人才和机构向加密谷集聚。
但另一方面，TON单笔4亿美元融资在总盘子中的超高占比，也提示市场需要更谨慎解读“增长”本身。若剔除这类超级大单，整体融资景气度未必同样强劲。交易数量下滑、独角兽数量减少，均说明2025年的行业复苏更多是结构性的，而非全面扩张式的。
对于投资者而言，这意味着未来欧洲区块链市场可能继续呈现“两极分化”：一边是合规清晰、叙事明确、商业模式成熟的头部项目持续吸金；另一边则是中小项目面临更严格的融资筛选和更长的资本等待周期。对项目方来说，单纯依靠概念或短期市场热度融资的时代或已过去，真正能获得资金青睐的，仍将是具备技术落地能力、生态协同能力以及监管适应能力的团队。
总体而言，瑞士加密谷在2025年交出了一份亮眼但并不轻松的成绩单：总融资额创新高，欧洲份额持续提升，但资本集中化、估值承压和项目分化也同步加深。随着全球区块链投融资进入更理性的阶段，瑞士能否继续保持其欧洲龙头地位，关键或许不只在于吸引更多资金，更在于能否持续孵化出下一批具备全球竞争力的区块链基础设施和金融科技公司。