根据风投机构CV VC于周三发布的年度报告，瑞士“加密谷”（Crypto Valley）在2025年完成31笔交易，融资总额达到7.28亿美元，较2024年的5.31亿美元增长37%。这一规模占到欧洲区块链风险投资融资总额的47%，也约占全球区块链融资总额的5%，再次凸显瑞士在欧洲加密与区块链投资版图中的核心地位。
从全球范围看，2025年区块链风投融资总额升至155亿美元，同比增长30%，涉及986笔交易。不过，报告同时指出，全球交易数量同比下降了32%，说明市场正在从广泛撒网投融资，转向更少但更大的头部项目交易。瑞士加密谷的融资结构也呈现出同样特征：资金总量增长，但交易更集中、选择更谨慎。
TON单笔4亿美元，显著抬升整体融资规模
在加密谷2025年的融资中，The Open Network（TON）单笔融资达到4亿美元，成为拉动年度总额上升的最关键项目。按报告披露，TON之后的主要融资项目包括：Sygnum Bank融资5800万美元、稳定币平台M0融资4000万美元、Impossible Cloud Network融资3400万美元以及CratD2C融资3000万美元。
从数据看，TON一笔交易就占据了加密谷全年融资总额的一半以上。这意味着，尽管瑞士区块链生态依旧强势，但资本正在明显向少数具备网络效应、基础设施能力或金融服务属性的头部项目集中。对于创业公司而言，这一趋势可能意味着融资门槛继续提高；而对成熟项目来说，能够吸引大额机构资本的机会则进一步增加。
资金流向基础网络与基础设施，行业进入成熟期
按赛道划分，报告显示，区块链网络类项目吸引了总融资的62%，位居首位；其次是基础设施项目，占14%；中心化金融服务占10%；去中心化金融应用占10%。这一结构表明，投资人当前更看重底层网络、技术栈和可承载长期增长的基础能力，而不是单纯追逐应用层叙事。
Crypto Valley创始人兼CEO Mathias Ruch表示，如今“欧洲近一半的区块链投资正在流向加密谷”，这反映出当地生态正在走向成熟，重点聚焦于基础设施、金融以及前沿技术融合所推动的数字创新。结合融资分布来看，瑞士加密谷已不仅是项目注册地或合规友好地区，更逐步成为欧洲区块链资本、技术与企业资源的集聚中心。
楚格仍是绝对中心，但独角兽数量回落
报告称，瑞士加密谷目前拥有1766家活跃区块链公司，较2020年增长134%。其中，瑞士楚格（Zug）仍是最核心的区域，31笔融资中有20笔来自楚格企业，并占到已披露融资金额的88%；苏黎世则以5笔交易位列其后。楚格长期以来因其政策环境、税务优势与产业集聚效应，被视为“加密谷”中的核心腹地，而最新数据进一步巩固了这一地位。
不过，融资增长并未同步带来估值与头部公司数量的全面上升。报告显示，加密谷独角兽数量已从2024年的17家降至2025年的10家。目前，该地区排名靠前的加密企业包括Ethereum、Solana、Cardano、Hedera、Toncoin、Polkadot、Near Protocol、Internet Computer、Copper以及Sygnum Bank。
对于独角兽数量下滑，Crypto Valley发言人解释称，主要原因是年末市场环境转弱，导致6个代币项目跌破10亿美元估值门槛。此外，21Shares在被FalconX收购后离开该生态，也对统计结果产生影响。这说明即便在融资回暖背景下，二级市场估值波动仍会显著影响行业头部梯队的规模与外界观感。
市场影响：欧洲资金进一步向确定性项目集中
从市场层面看，这份报告释放出几个值得关注的信号。首先，瑞士加密谷继续稳居欧洲区块链融资中心，接近一半的欧洲融资流入该地区，意味着项目方若希望接触欧洲主流加密资本，瑞士仍然是极具吸引力的落地与募资枢纽。
其次，融资总额增长与交易笔数收缩并存，表明机构资金风险偏好并未全面恢复，而是更加偏向具备明确商业模式、技术护城河和合规路径的成熟项目。TON的大额交易正是这一逻辑的体现：头部网络项目更容易获得大规模资本支持，而中小型初创团队则可能面临更长的募资周期。
最后，从赛道分布来看，资本重点流向网络层和基础设施，也可能对未来市场叙事产生影响。相比短周期热点，投资者正在重新评估哪些项目能够支撑下一阶段的链上金融、稳定币应用和企业级区块链服务扩张。对于欧洲乃至全球市场而言，这意味着区块链投资正在逐步回归基本面，行业竞争也将从“讲故事”转向“拼交付”。
整体而言，瑞士加密谷2025年的成绩显示出欧洲区块链生态的韧性与集中化趋势。一方面，融资规模显著增长，瑞士继续扮演欧洲资本高地；另一方面，资金正在以前所未有的速度流向少数头部项目。未来这一趋势若持续，欧洲区块链创业生态可能进一步分化：强者恒强，而缺乏规模与确定性的项目将面临更激烈的资本竞争。