美国投资网站 The Motley Fool 专栏作者 Harsh Chauhan 预测，台积电 ADR（NYSE：TSM）到 2030 年股价可能升至 1200 美元以上。按其测算，目标价约为 1219 美元，较当前水平接近 3 倍。
他在 21 日刊出的专栏中写道，尽管 AI 类股近期出现修正，但从龙头企业财报来看，产业需求仍然强劲。文中提到，AI 板块回调的三个原因包括利率维持高位、通胀数据高于预期引发市场对再次加息的担忧，以及 AI 基础设施融资成本上升。
第三季财报高于预期
台积电于 15 日公布第三季财报。按美元计算，季度营收为 467.2 亿美元，同比增长 41.2%；按新台币计算，营收为 1 兆 4942 亿元，同比增长 50.9%。税后净利为 7630.6 亿元，同比增长 68.7%；每股纯益（EPS）为 29.43 元，换算每单位 ADR 为 4.60 美元，均创历史新高。
利润率也同步走高。第三季毛利率为 66.4%，税后净利率由去年同期的 45.7% 升至 51.1%。文中还提到，台积电当日在台股收盘下跌 1.45%，报 2385 元。
先进制程占比继续提升
第三季 7 纳米以下先进制程占晶圆营收 79%。其中，3 纳米占 33%，5 纳米占 28%，2 纳米占 8%。2 纳米、3 纳米和 5 纳米合计占比达到 69%，高于去年同期的 60%。
第四季指引区间为 523 亿至 543 亿美元
台积电预计第四季营收为 523 亿至 543 亿美元，营业利益率为 56.5% 至 58.5%。Harsh 以区间中值测算，认为第四季营收同比增幅约为 58%，增速快于第三季，营业利益率也将比去年同期高出 3.5 个百分点。
同时，台积电将今年美元营收增长预估从约 38% 上调至约 44%。
2 纳米与价格假设
Harsh 认为，2 纳米将长期推升台积电营收和盈利。他引述市场报道指出，2 纳米售价较 3 纳米高约 50%，台积电明年可能上调先进制程价格 5% 至 10%，先进封装价格可能上涨 10% 至 15%。不过，台积电目前尚未正式宣布涨价。
对于 AI 加速器业务，台积电原先预计 2024 年至 2029 年相关营收年复合增长率为 50% 中段到高段。Harsh 认为管理层实际预期可能更高，但根据法说会内容，魏哲家虽然表示需求「非常强劲」，并未正式上调这一预测。
1219 美元目标价如何得出
Harsh 引用分析师预估称，台积电每单位 ADR 盈余将从 2025 年的 10.65 美元增至 2028 年的 29.82 美元，对应年复合增长率约 40%。在此基础上，他假设 2029 年和 2030 年每年再增长 43%，由此推算 2030 年每单位 ADR 盈余为 60.98 美元。
估值方面，文中提到那斯达克 100 指数当前预估市盈率约为 22 倍。Harsh 采用更保守的 20 倍市盈率，最终得出台积电 ADR 在 2030 年约 1219 美元的目标价。
