台积电在 2026 年第二季交出历史新高业绩，但公司也在法说会上同步提示，海外产能扩张将持续推高成本，并在未来几年压缩毛利率。
据 CNBC 报道，在特朗普政府推动先进芯片制造回流美国的背景下，台积电海外晶圆厂陆续投产，相关成本压力将持续反映在公司获利结构上。财务长暨发言人黄仁昭在法说会上表示，海外晶圆厂投产后，未来数年初期将稀释毛利率约 2 到 3 个百分点，后期可能扩大到 3 到 4 个百分点。
第二季营收、获利与毛利率均创新高
台积电 2026 年第二季合并营收约新台币 1 兆 2,704 亿元，年增 36%；税后净利约新台币 7,066 亿元，每股收益 27.25 元，税后净利与每股收益年增幅均为 77.4%，双双刷新历史纪录。
毛利率为 67.7%，较第一季的 66.2% 再升 1.5 个百分点。2 奈米制程也在本季开始贡献营收。
不过，台积电对第三季毛利率的指引已下修至 65% 到 67% 区间，反映海外扩产对获利能力的压力正在逐步显现。
对美投资累计达 2650 亿美元
自特朗普于 2025 年重返白宫以来，台积电对美国的投资承诺累计已达 2000 亿美元，其中包括上周法说会同步公布的 1000 亿美元先进半导体制造及先进封装计划。若加上 CHIPS 法案时期的 650 亿美元，台积电在美国的总投资额已达 2650 亿美元，规划建设 10 座晶圆厂与 2 座先进封装厂。
白宫将这笔投资直接列为特朗普贸易与产业政策推动的成果。
与此同时，台积电将 2026 年资本支出上调至 600 亿到 640 亿美元，并把全年营收增长预估上修到 40% 以上。
美国制造成本高于台湾 20% 到 50%
晨星资深股票分析师 Phelix Lee 估算，台积电在美国生产芯片的成本，将比台湾高出 20% 到 50%。他表示，实际差距取决于补贴拨款时点、税收抵免的认列方式，以及其他成本波动。
晨星的判断是，台积电在美国生产的芯片成本高于台湾制造，幅度为 20% 到 50%，具体仍受补贴时点、税收抵免认列与其他成本变化影响。
2027 年代工价格或上调 5% 到 10%
《日经亚洲》此前报道，台积电计划自 2027 年初上调晶圆代工价格，先进制程与成熟制程的基本涨幅落在 5% 到 10%。若客户追加高性能计算（HPC）订单，且超出原先预估需求，还将加收 10% 到 15% 溢价，部分先进制程订单的实际涨幅会超过 10%。
报道提到，这样的安排也给客户留出约一年半时间调整预算与供应链。
台湾学界与产业界关注领先差距
台经院产经资料库总监刘佩真接受《联合报》访问时表示，这次加码投资“并不令人意外”，因为台积电原本就产能不足，同时还要符合美国本地制造要求，并防范竞争对手抢单，加大对美投资符合台积电利益。
她还指出，台湾的水电供给已接近极限，台积电势必要在全球进行产能配置。不过她提醒，台积电“在台创造的就业及投资规模，可能会受影响”，并强调“台积电必须根留台湾，在台湾的先进制程与美国时间差至少两年以上，才能确保台湾优势与利益”。
微驱科技总经理吴金荣接受《商业周刊》分析时则表示，海外扩厂吞噬的毛利，换来的是与客户更深度的绑定。台积电从晶圆到 CoWoS 封装的一体化服务，“这种整合能力，短期内没人能复制”。
他同时提到，3 奈米制程良率趋稳、折旧压力递减，该节点毛利率在下半年有机会超过公司平均水平，可部分抵消海外厂带来的压力。
法说会后，多家券商上调台积电目标价，最高喊到 4,200 元。报道认为，台湾更需要关注的指标，是先进制程与美国厂之间能否维持至少两年的时间差。
市场关注两项核心问题
台积电为何赴美建厂
报道指出，主要原因包括特朗普政府推动先进芯片制造回流美国，以及客户要求供应链分散风险。即便晨星估算美国生产成本较台湾高 20% 到 50%，台积电对美投资仍已累计至 2650 亿美元，并规划 10 座晶圆厂与 2 座先进封装厂。
2027 年调价幅度可能多大
根据《日经亚洲》报道，先进制程与成熟制程的基本涨幅预计为 5% 到 10%，于 2027 年初生效。若客户追加 HPC 订单且超出原估需求，还会加收 10% 到 15% 溢价，部分先进制程订单实际涨幅将超过 10%。