英国投资者终于可以再次享受加密货币投资的免税红利。据《金融时报》周三报道，金融科技初创公司Stratiphy已获得英国税务海关总署（HMRC）批准，允许其将加密货币交易所交易票据（ETN）纳入创新型个人储蓄账户（IFISA）中。这意味着投资者可以像持有股票或债券一样，用免税额度购买加密ETN。
Stratiphy是一家允许用户个性化定制投资策略的金融科技平台，此次将提供三种由21Shares发行的ETN：分别追踪比特币（BTC）、以太坊（ETH）以及将比特币与黄金结合的混合产品。根据HMRC今年2月底发布的分类指引，从4月6日的新财年开始，加密ETN被认定为只能通过IFISA持有。然而，此前几乎没有主流投资平台提供IFISA服务，导致这一“解禁”形同虚设。Stratiphy的获批打破了僵局，使加密ETN真正进入免税投资通道。
ISA机制：每年2万英镑的免税空间
个人储蓄账户（ISA）是英国政府鼓励居民储蓄和投资的免税工具。每位成年人每年可向ISA中存入最多20,000英镑（约27,000美元），所产生的利息或资本利得均无需缴纳所得税或资本利得税。常见的ISA类型包括现金ISA和股票与股份ISA，而创新型金融ISA（IFISA）属于较新的类别，专用于投资替代金融产品，如P2P贷款和某些结构性票据。此次加密ETN被纳入IFISA，实际上是拓宽了该账户的投资范围。
Stratiphy首席执行官Daniel Gold表示：“我们看到对这些产品的关注度异常高涨，它们提供了真正有趣的分散投资方式——作为低相关性资产类别，与传统资产形成互补。”目前，这家位于伦敦的投资平台自去年8月开业以来，已为2000名零售及机构客户管理约400万英镑资产。
市场影响：打破“解禁不落地”困局
去年英国金融行为监管局（FCA）曾一度禁止零售投资者接触加密衍生品，随后在2024年放宽了对加密ETN的限制。但HMRC却将加密ETN划入IFISA范畴，而主流券商大都缺席IFISA市场，导致散户实际上无法通过ISA免税持有加密产品。批评者指出，这使英国成为发达国家中的“异类”，阻碍了加密投资的合规化普及。
Stratiphy的进场不仅填补了这一缺口，还为其他平台树立了先例。分析人士认为，一旦有成功案例，可能吸引更多ISA提供商申请同类产品，推动英国加密ETN市场规模迅速扩大。对于投资者而言，免税额度下持有比特币和以太坊等主流资产，将显著降低税务成本，尤其有利于长期持有者。以每年2万英镑的免税上限计算，若一直持有至退休，复利效应极为可观。
前景展望：合规化进程加速
尽管Stratiphy目前规模较小，但其产品设计恰好迎合了英国监管层“既不鼓励投机、又允许合规投资”的微妙态度。21Shares的加密ETN已在瑞士、德国等欧洲交易所上市，流动性较好，此举有助于英国投资者借助成熟产品参与加密资产配置。下一步，市场关注是否有更多平台跟进，以及HMRC是否会进一步调整对加密资产的税务定位。
此外，Stratiphy提供比特币+黄金的混合ETN，也体现了加密货币与传统避险资产的组合思路。在全球通胀高企、地缘局势动荡的背景下，这种双资产配置可能吸引更为保守的投资者。整体来看，英国加密免税投资的回归，有望为本地合规市场注入新的活力，也可能成为其他监管地区参考的范例。